20251117-浙商国际金融控股-港股市场策略周报_21页_1mb

港股市场策略周报总结（基于2025.11.10至2025.11.16数据）

上周港股市场表现分化，整体维持韧性，资金持续向低估值防御板块转移，特别是公用事业、工业和非必需性消费板块收跌，而医疗保健业和地产建筑业则强势反弹，涨幅显著。主要指数方面，恒生综指和恒生指数上涨约1.26%，恒生科技指数下跌0.42%。估值层面，恒生综指的5年TTM PE分位点为85.1%，接近5年均值向上一个标准差。回购数据表明，本周回购活跃度略有下降，总金额9.1亿港元，中国飞鹤和中远海控回购金额领先。

宏观环境方面，基本面数据整体疲软，10月经济活动不及预期，显示经济增长内生动力不足；政策面，科技创新和扩大内需成为重点；资金面，美国降息预期降温，但南向资金本周净流入，环比略有下降，计入市场情绪的谨慎。

展望短期，市场情绪趋于谨慎，国内经济仍处筑底期，建议关注政策利好板块如新能源、创新药、AI科技以及低估值国央企红利板块，同时考虑受益于降息周期的香港本地银行、电信和公用事业股。长期来看，需监测经济数据、政策动态和全球资金流动。