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冠通研究沥青报告（2024年5月31日）

摘要
本报告围绕2024年5月中国沥青市场发展趋势展开分析，结合供需基本面、宏观政策及期现价格走势。

一、基本面

1. 供应端：沥青加工装置产能利用率环比增22个百分点至287%，仍处历年低位，炼厂限产预期持续。
2. 需求端：道路施工业固定资产投资同比增速放缓（1-3月-75% vs 历史同期），道路开工率周环比升3%至去年11月中旬水平。
3. 库存水平：维持历史低位。
4. 政策面：特别国债发行提振基建预期，对沥青消费或形成支撑。

二、价格走势

1. 期货端：2409合约收跌52元至3658元/吨，产品现价低于期货价格，基差偏中性偏低。
2. 技术形态：长期压力与支撑趋势均线延续。

三、结论建议
综合供需两端表现偏弱及宏观利多政策预期，判断沥青期价处于震荡下行通道。建议期货多单交易轻仓介入，严格止损，密切监控库存回升与油价定调动向。

免责声明
本报告结论仅供参考，不做投资建议。实际操作须结合当时期货市场情况，投资人自行判断承担风险。