20211112-东方金诚-美债收益率周报_美国通胀率再创新高_10年期美债收益率大幅上行_3页_448kb

美国通胀率再创新高，10年期美债收益率大幅上行总结

核心内容概述

2021年11月8日至11月12日期间，美国10年期国债收益率经历了显著波动，整体呈现上行趋势。尽管在周二因市场交易因素和通胀担忧有所回落，但随后因美国通胀数据超预期和通胀预期上升，收益率持续攀升，最终在周五收于1.58%，较前一周五上行13个基点（bp）。

周内收益率变化

收益率曲线变化

• 各期限收益率均上行：1年期美债收益率上行3bp，3年期和5年期收益率上行幅度最大，分别为19bp和20bp。
• 10Y-2Y利差收窄：周五10年期与2年期美债收益率利差较前一周五小幅收窄1bp，至106bp。

中美利差变化

• 截至11月12日，中美10年期国债利差较11月5日（前一周五）收窄8bp，至136bp。

主要观点

1. 通胀压力持续上升：10月CPI同比增速突破6%，创30年新高，表明美国通胀形势严峻，对市场预期产生显著影响。
2. 财政刺激政策推动收益率上行：基建财政支出协议的通过增强了市场对经济复苏的预期，促使投资者转向风险资产，推高美债收益率。
3. 市场情绪波动明显：由于通胀数据超预期，市场对美联储未来政策路径的预期发生变化，导致收益率曲线出现阶段性调整。
4. 中美利差收窄：中美10年期国债利差持续收窄，反映中美两国货币政策差异逐步缩小，可能对资本流动和汇率产生影响。

关键信息

• 10年期美债收益率周内波动：从1.46%升至1.58%，累计上行13bp。
• 通胀数据成为关键驱动因素：10月CPI同比增速突破6%，引发市场对长期通胀压力的担忧。
• 收益率曲线全面上行：1年期至5年期收益率均有明显上升，显示市场对短期和中期经济前景的乐观预期。
• 10Y-2Y利差收窄：反映市场对长期经济增长预期有所下调，或对美联储政策路径产生分歧。
• 中美利差持续收窄：至136bp，表明中美货币政策趋同，可能影响国际资本流动。

数据来源

• 美债收益率数据：CEIC，东方金诚
• 中美利差数据：WIND，东方金诚

注意事项

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