20211201-东方金诚-美债收益率周报_Omicron引爆避险情绪_10年期美债收益率周五大幅下行_3页_386kb

10年期美债收益率周度波动分析（2021.11.22-2021.11.26）

核心内容

2021年11月22日至26日期间，美国10年期国债收益率经历了剧烈波动，整体趋势为先升后降，最终在周五因奥密克戎变异毒株的出现而大幅下行，收于1.48%。这一波动反映出市场对美联储政策预期、全球经济前景以及新冠疫情新变种的多重反应。

主要观点

• 货币政策预期影响：美联储主席鲍威尔连任提名引发市场对政策转鹰的预期，推动10年期美债收益率在周一上涨9bp至1.63%。
• 能源政策与通胀数据：周二，尽管美国释放战略原油储备的规模低于预期，但10月PCE物价指数创历史新高，继续强化市场对通胀的担忧，收益率再升4bp至1.67%。
• 实际利率与避险情绪：周三，虽然短端利率因政策偏鹰而上行，但实际利率走低导致10年期美债收益率小幅回落3bp至1.64%。
• 奥密克戎引发避险情绪：周五，奥密克戎变异毒株的出现引发市场避险情绪集中爆发，各期限美债收益率均大幅下行，10年期收益率下跌16bp至1.48%，成为当周最大跌幅。
• 收益率曲线趋平：截至11月26日，收益率曲线连续两周趋平，除1年期收益率小幅上行2bp外，其余期限收益率均出现不同程度的下行，其中30年期收益率下跌8bp。
• 10Y-2Y利差收窄：周五，10年期与2年期美债收益率利差收窄4bp至98bp，显示市场对长期经济增长预期的减弱。
• 中美利差变化：中美10年期国债利差收窄5bp至134bp，反映中美货币政策差异有所缩小。

关键信息

• 收益率变化：
  • 周一：1.63%
  • 周二：1.67%
  • 周三：1.64%
  • 周五：1.48%
• 波动幅度：10年期美债收益率周内最大跌幅为16bp，整体下行6bp。
• 收益率曲线：整体趋平，1年期收益率微升，其余期限收益率均下降。
• 利差变化：
  • 10Y-2Y利差：收窄4bp至98bp
  • 中美10年期国债利差：收窄5bp至134bp

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总结

本周美债收益率波动主要由美联储政策预期、通胀数据及新冠疫情新变种奥密克戎引发的避险情绪共同驱动。市场在前期对政策转鹰的预期推动下上涨，随后因实际利率走低和奥密克戎的影响而大幅回落。收益率曲线持续趋平，显示市场对经济增长和通胀的预期趋于谨慎。中美利差进一步收窄，表明两国货币政策走向趋于一致。整体来看，市场情绪在本周由乐观转向避险，对长期利率走势形成压制。