20211224-东方金诚-美债收益率周报_风险情绪总体改善_10年期美债收益率波动上行_3页_2mb

10年期美债收益率波动上行总结

核心内容概述

2021年12月20日至12月24日期间，美国10年期国债收益率在震荡中呈现上行趋势。总体来看，市场风险情绪的改善成为推动收益率上行的主要因素，但期间也受到通胀预期变化和经济数据的影响，收益率走势呈现波动性。

主要观点

• 风险情绪改善：随着对奥密克戎变异株的担忧缓解，市场情绪逐步回暖，推动10年期美债收益率上升。
• 政策不确定性：拜登政府的1.75万亿美元支出计划因曼钦参议员的反对而遭遇阻力，导致避险情绪升温，收益率一度上行。
• 数据影响：美国11月耐用品订单和PCE数据高于预期，增强了市场对经济复苏的信心，进一步推高收益率。
• 收益率曲线趋陡：10年期美债收益率上行幅度较大，尤其在长端，而短端收益率上行幅度相对较小，表明收益率曲线整体趋陡。
• 中美利差变化：由于中国国债收益率下降，而美国10年期国债收益率上升，中美利差收窄至131bp。

关键信息

10年期美债收益率走势

• 12月20日周一：收益率上行2bp至1.43%。
• 12月21日周二：收益率上行5bp至1.48%。
• 12月22日周三：收益率下行2bp至1.46%。
• 12月23日周四：收益率上行4bp至1.50%。
• 12月24日周五：因圣诞假期休市。

收益率曲线变化

• 各期限美债收益率均上行，但短端（1Y、2Y、3Y）上行幅度较小（分别为4bp、5bp、4bp）。
• 长端（7Y、10Y、20Y、30Y）收益率上行幅度较大（分别为8bp、9bp、7bp、9bp）。
• 10Y-2Y利差：由前一周五的75bp扩大至79bp，收益率曲线趋陡。

中美利差变化

• 截至12月23日，中美10年期国债利差较12月17日收窄13bp至131bp。
• 这一变化反映出中国国债收益率的下行趋势与美国国债收益率的上行趋势之间的差异。

数据来源

• 近1个月美国十年期国债收益率数据来源：CEIC，东方金诚。
• 一周美国十年期国债收益率数据来源：CEIC，东方金诚。
• 中美利差数据来源：WIND，东方金诚。

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总结

该周美国10年期国债收益率整体呈上行趋势，主要受政策不确定性、市场风险情绪改善以及经济数据超预期等因素影响。收益率曲线趋陡，反映市场对长端债券的偏好增强。同时，中美利差收窄，显示中国国债收益率下行与美国国债收益率上行之间的分化。整体来看，市场情绪和经济预期的变动对美债收益率产生了显著影响，投资者需密切关注后续政策与数据动态。