20181102-太平洋-禾丰牧业-603609.SH-禾丰牧业三季报点评_肉鸡高景气_业绩高增长_4页_503kb

禾丰牧业三季报点评总结

核心内容

禾丰牧业（股票代码：603609）在2018年前三季度实现了显著的业绩增长，显示出公司在肉鸡行业的强劲表现和良好的盈利能力。报告指出，公司依托完整的饲料-养殖-深加工一体化肉鸡产业链，受益于行业高景气度，投资收益大幅增加，带动整体业绩向上。

主要观点

• 行业高景气度：白羽肉鸡行业进入景气周期，供给偏紧与需求复苏共同推动肉鸡价格上涨，公司因此受益。
• 业绩增长显著：2018年前三季度营业收入达到114.79亿元，同比增长14.85%；归母净利润为4.05亿元，同比增长53.42%；扣非后归母净利润3.98亿元，同比增长59.64%。
• 盈利能力提升：ROE同比增长3个百分点至11.43%，表明公司盈利能力增强。
• 成本控制能力增强：三费费率降至4.74%，同比下降近一个百分点，显示公司在费用管理方面有明显进步。
• 盈利预测：预计公司2018-2020年归母净利润分别为5.55亿元、6.39亿元和7.44亿元，对应EPS分别为0.67元、0.77元和0.89元。
• 投资评级：给予“买入”评级，基于2018年15倍PE估值，目标价为10.05元，较前收盘价7.65元有31.37%的上涨空间。

关键信息

• 目标价：10.05元
• 前收盘价：7.65元
• 总股本/流通：831.18百万股
• 总市值/流通：6358.50百万元
• 12个月最高/最低价：10.69元/6.61元
• 投资收益：2018年前三季度投资收益达1.98亿元，同比增长142.41%
• 风险提示：
  1. 突发重大疫情风险
  2. 价格不及预期风险
  3. 原材料价格波动风险

财务预测与指标

投资评级说明

• 行业评级：

  • 看好：行业回报高于市场5%以上
  • 中性：行业回报介于市场-5%至5%之间
  • 看淡：行业回报低于市场5%以下

• 公司评级：

  • 买入：个股相对大盘涨幅在15%以上
  • 增持：个股相对大盘涨幅介于5%至15%之间
  • 持有：个股相对大盘涨幅介于-5%至5%之间
  • 减持：个股相对大盘涨幅介于-5%至-15%之间

销售团队信息

研究院信息

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重要声明

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