20241024-国金证券-海晨股份-300873.SZ-汇兑损益影响较大_Q3业绩小幅下滑_4页

海晨股份2024年三季度业绩简评

业绩简评

海晨股份发布2024年三季度报告。2024年前三季度公司实现营业收入1246亿元，同比下降81%，实现归母净利润218亿元，下降幅度达113%。其中，三季度单季营收434亿元，同比下降58%，归母净利润2.18亿元，降幅高达493%。

经营分析

新能源客户需求下滑与新增业务增长

三季度营收下滑主要由公司主要服务的新能源汽车客户大幅下滑所致。不过，公司所服务的3C电子等行业供应链物流需求保持稳定，客户覆盖不同行业和区域，整体抗风险能力较强。
此外，新开拓的新能源客户业务增长，3C电子、半导体及自动化业务也有所上升，有效对冲了新能源客户下滑的影响。

财务费用波动

三季度公司毛利率提升至30.72%，同比增长5.7个百分点。期间，销售费用率、管理费用率、研发费用率均有所上升，但财务费用率波动较大，同比下降55%。主要原因在于汇率波动带来的汇兑损益影响，若不考虑该因素，公司三季度归母净利润同比增长18%。毛利率提高也使归母净利率达到15.66%，同比增长0.13个百分点。

行业复苏与业务拓展

消费电子行业需求恢复带动旗下物流板块表现向好。三季度公司新增两家新能源客户，进一步拓展业务范围。自动化业务方面，昆山工厂改造升级完成，引入新一代生产设备，未来还将继续加大智能物流研发投入，以推动该领域业务增长。

盈利预测与评级

维持公司2024年至2026年净利预测分别为32亿元、36亿元、40亿元，并给予“买入”评级。

风险提示

公司面临客户集中度高、汇率波动及人工成本上升等风险。

财务数据摘要

附录中提供2024年至2026年财务预测摘要，涵盖营收、净利润、每股收益等多方面指标。资产负债表、现金流量表、比率分析等数据详见公司年报及国金证券研究所报告。

市场表现与评级分析

根据市场相关报告评级与评分，海晨股份获“买入”推荐，历史股价表现与公司评级目标价基本吻合。