20251022-国金证券-海晨股份-300873.SZ-业务稳健增长_Q3利润同比改善_4页_878kb

海晨股份2025年前三季度实现营收13.7亿元，同比增长10.3%；归母净利润2亿元，同比下降6.3%。其中Q3营收5亿元，同比增长15.7%；归母净利润0.7亿元，同比增长9.2%。收入增长主要受益于消费电子需求回升，全球PC出货量同比增长9.4%，公司客户联想市场份额提升带动业务发展。Q3毛利率为24.7%，同比下降6个百分点，因成本压力导致净利率下滑至14.8%，但期间费用率下降4.5个百分点，研发费用率上升至2.3%，体现对自动化项目的投入增加。公司与乐聚机器人合资研发人形机器人“赛联Aura”，布局工业物流智能化。国金证券下调公司2025-2027年盈利预测至3亿、3.6亿、4.1亿元，维持“买入”评级。风险包括需求下滑、客户集中、汇率及人工成本上涨。