20170616-东吴证券-电子行业_智能手机全面屏深度报告-全面屏手机即将爆发_零组件面临巨变_行业龙头将率先受益_22页_2mb

智能手机全面屏深度报告总结

核心内容

全面屏手机即将迎来爆发期，成为高端智能手机的标配，并逐步向低端市场延伸。全面屏通过提升屏占比和优化外观设计，带来了更强烈的视觉效果和更佳的大屏操作体验。其普及将对手机零组件产生深远影响，包括面板、指纹识别、受话器、前置摄像头和天线等。

主要观点

• 全面屏优势：全面屏手机具有高屏占比和窄边框设计，能够提供更好的视觉效果和操作体验。
• OLED替代LTPS：全面屏将加速OLED面板对LTPS液晶面板的替代，因为OLED在实现全面屏时具有更优的工艺适应性。
• 零组件变革：全面屏对指纹识别、受话器、前置摄像头和天线等组件提出了新的技术挑战，推动其向更先进、更集成的方向发展。
• 投资建议：关注具备技术优势的行业龙头，如信维通信、大族激光、欧菲光、深天马A、汇顶科技、歌尔股份，它们将在全面屏趋势中率先受益。

关键信息

1. 全面屏定义与趋势

• 全面屏是指正面屏占比达到80%以上的手机。
• 小米MIX屏占比高达91.3%，三星Galaxy S8屏占比为83%。
• 三星和苹果两大厂商引领全面屏潮流，预计2017年下半年全面屏将大规模普及。

2. 面板技术演进

• LTPS液晶面板在全面屏中面临四大工艺难题：双电芯控制、COF封装、导光板重新设计、异形切割良率低。
• OLED面板更适合全面屏，其自发光特性无需背光模组，同时支持Out-Cell或外挂式触控方案，且具备更高的封装灵活性。
• 苹果已向三星订购7000万片柔性OLED显示屏，预计用于iPhone 8。

3. 零组件技术变革

• 指纹识别：Under-Display（屏下）指纹识别将成为全面屏手机的主流方案，而Under-Glass（玻璃下）方案仍有局限。
• 受话器：优化开槽方案将被广泛采用，以满足全面屏对开孔的限制。
• 前置摄像头：异形切割是目前最可行的方案，隐藏式方案因光线遮挡问题暂未普及。
• 天线设计：全面屏时代对“净空”区域要求更高，需重新优化天线布局。

4. 投资建议

• 信维通信：手机天线领域龙头，技术储备雄厚，受益于全面屏带来的射频模块升级。
• 大族激光：激光切割设备龙头，受益于全面屏异形切割需求，同时布局新能源车、VR等领域。
• 欧菲光：在摄像头模组、指纹识别、柔性OLED触控等领域具备技术优势，未来增长可期。
• 深天马A：A股唯一专注中小尺寸面板的龙头，率先布局全面屏和AMOLED技术。
• 汇顶科技：全球领先的生物识别技术企业，已发布Under-Display指纹识别技术。
• 歌尔股份：全球领先的声学企业，积极布局VR和声学升级，受益于全面屏时代声学需求增长。

5. 风险提示

• 全面屏手机受欢迎程度不及预期。
• 全面屏面板供应出现短缺。
• Under-Display指纹识别普及进度慢于预期。

行业影响

全面屏的普及将带来零组件的系统性变革，推动OLED、屏下指纹识别、异形切割等技术的发展，同时带动相关零组件单价上升，为具备技术优势的行业龙头带来显著增长机遇。