20170620-渤海证券-电子行业周报_全面屏将拉动智能手机出货增长_18页_733kb

报告摘要

全面屏将拉动智能手机出货增长总结

核心内容

本报告由渤海证券分析师徐勇撰写，重点分析了电子行业近期走势及投资策略，尤其关注全面屏技术对智能手机出货增长的推动作用。同时，报告还涉及合肥集成电路产业的发展、美国对中资收购敏感技术企业的限制措施以及华为在5G处理器领域的布局。

主要观点

行业整体表现
- 上周A股整体下跌0.43%，渤海电子行业下跌0.81%，排名倒数第8，但跑赢沪深300指数0.62个百分点。
- 电子行业整体估值处于三年来低点，当前估值在低位震荡，未来有望回升。
投资策略
- 建议关注估值较低、业绩未来可增长的白马股。
- 推荐股票池包括：三安光电、深天马A、信维通信、华天科技。
- 预计半导体板块将保持增长态势，18:9全面屏将推动智能手机出货增长。
全面屏趋势
- 智能手机市场屏占比提升，18:9全面屏成为主流趋势。
- 2017年全面屏渗透率预计达到10%，2018年有望提升至37%。
- 苹果三季度将推出创新机型，带动产业链个股业绩增长。
合肥集成电路产业
- 合肥已纳入国家集成电路规划布局，成为非数字芯片生产基地。
- 产业规模迅速扩大，三年增长5倍，年复合增长率全国第一。
- 未来目标是打造“中国IC之都”，成为全国领先的集成电路产业聚集区。
美国限制中资收购敏感技术企业
- 美国将加强CFIUS对中资收购敏感技术企业的审查，尤其关注人工智能、半导体等领域。
- Canyon Bridge资本三度申请收购莱迪思半导体，尚未获批准。
- 政府担忧中国通过商业交易获取尖端技术，可能用于军事用途。
华为5G处理器布局
- 华为海思半导体正在开发支持5G网络的麒麟处理器，预计2019年问世。
- 麒麟990可能成为首款5G处理器，华为在5G时代或调整命名规则。
- 高通、Intel等也在布局5G基带技术，预计2018、2019年推出相关产品。

关键信息

估值与市场表现

截至上周五，全体A股TTM市盈率为18.29倍，渤海电子板块为43.08倍，估值溢价率135.54%，处于近三年低点。
各子板块估值：半导体（46.52倍）、电子元器件（40.37倍）、光学光电子（40.45倍）、设备制造与材料（43.99倍）。

行业要闻

合肥打造“中国IC之都”
合肥集成电路产业迅速发展，年产值预计达到500亿元，成为国内最大的非数字芯片生产基地。
产业已形成从设计、制造、封装测试到材料设备的完整产业链。
美国加强限制中资收购敏感技术企业
CFIUS将扩大权限，对来自中国的投资进行更严格审查。
Canyon Bridge资本多次申请收购莱迪思半导体，但未获批准。
华为5G处理器开发
华为海思半导体正在研发支持5G的麒麟处理器，预计2019年推出。
麒麟960为当前旗舰，支持4载波600Mbps网络，预计麒麟990为首款5G处理器。

重点公司公告

京东方A：拟收购SES 50.01%的股份，设立合资公司以实现对SES的合并。
超声电子：发布2016年年度权益分派实施公告，每10股派发现金红利1元。
中颖电子：控股股东计划减持不超过2%的股份。
东旭光电：拟通过发行股份及支付现金购买申龙客车和旭虹光电100%股权，交易总金额达42.15亿元，并计划募集配套资金37.5亿元。

风险提示

新项目推进不顺或市场竞争激烈可能导致业绩不及预期。

投资建议

关注全面屏技术推动智能手机出货增长，特别是苹果三季度新机发布带来的行业机遇。
重视半导体、光学光电子等细分领域的发展前景。
优先考虑估值较低、业绩增长潜力大的白马股，如三安光电、深天马A、信维通信、华天科技。

附录：分析师信息

分析师：徐勇
SAC NO: S1150516060001
联系方式：010-68104602 / xuyong@bhzq.com
助理分析师：杨青海
SAC NO: S1150116080027
联系方式：010-68104686 / yangqh@bhzq.com

机构信息

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