20230523-浙商证券-快手-W-01024.HK-快手Q1业绩点评_竞争持续趋缓_营收和控费超预期下实现整体盈利_5页_854kb

快手Q1 2023业绩总结

快手2023年第一季度实现收入2522亿元，同比增长197%且优于彭博一致预期29%。经调整净利润为42亿元，显著改善，超出市场预期，主要得益于竞争放缓和成本控制。流量端表现稳健，DAU达374亿，同比增长83%；MAU达6.54亿，同比增长94%，用户活跃度超预期。

业务亮点包括电商和直播增长强劲，电商收入283亿元（同比增长513%），直播收入932亿元（同比增长188%），广告收入1306亿元（同比增长151%）。盈利提升归因于用增留存成本下降和严格的费用控制，销售费用率降至34.6%，研发费用率下降至12.1%。

基于竞争趋缓趋势，预计2023年收入增速为208%，经调整利润增速高达1146%。目标价为702港元，较当前股价有313%上涨空间，维持"买入"评级。风险包括竞争格局恶化、宏观经济波动和监管政策变化。

财务摘要显示强劲增长前景，但需关注外部因素影响。