20210817-宝城期货-宝城期货煤焦早报_地产数据不及预期_焦炭价格震荡回调_3页_281kb

宝城期货煤焦早报总结

核心内容概述

本报告为宝城期货发布的煤焦市场早报，分析了焦煤与焦炭的短期及中期走势，并提出了相应的操作建议。报告从基本面出发，结合政策、供需、成本等多方面因素，评估了当前市场环境对煤焦价格的影响。

焦煤（JM）分析

利多因素

• 供应受限：煤矿和洗煤厂需优先保障供电煤，优质主焦煤供应紧张。
• 库存去化：产业链库存持续下降，短期需求有所支撑。
• 产能投放：焦企新增产能持续释放，中期需求预期乐观。
• 国际价格强势：国际焦煤价格持续上涨，对国内市场形成支撑。
• 疫情运输影响：疫情导致煤炭运输受阻，推高焦煤价格。

利空因素

• 利润压缩：焦煤价格强势压缩焦企利润，可能影响其生产积极性。
• 粗钢产量压减：政策预期下，粗钢产量可能减少，影响焦煤需求。
• 政策调控风险：发改委积极调控煤炭价格，煤矿扩产细则陆续出台，存在政策不确定性。

主导逻辑

焦煤现货市场强势运行，价格处于历史高位。短期内，供需缺口虽有所缩小，但优质焦煤供应仍紧张，市场情绪偏强。中期来看，随着煤矿产能逐步释放，供应压力可能增加，但短期内价格仍受成本支撑和补库需求影响，预计震荡偏强运行，需警惕政策风险。

焦炭（J）分析

利多因素

• 供应不足：焦企产量回升不及预期，供应端支撑价格。
• 成本支撑：焦煤价格强势运行，为焦炭提供成本支撑。
• 钢厂利润改善：钢厂利润提升，压价意愿减弱，对焦炭价格形成支撑。

利空因素

• 粗钢产量压减：政策逐步落地，需求预期下降。
• 新增产能释放：中期焦炭产能大幅增加，供应压力上升。
• 提涨落地：焦企第三轮提涨已执行，焦化利润有所修复，但市场仍面临回调压力。

主导逻辑

焦炭短期受原料端强势支撑，价格维持震荡偏强态势。但随着粗钢产量压减政策的推进和焦炭产能的逐步释放，中期基本面趋于悲观，建议投资者谨慎对待高位追涨操作。

操作建议

时间定义

• 短期：一周以内
• 中期：两周至一个月

免责条款

• 本报告仅供参考，不构成投资决策的唯一依据。
• 投资者应结合自身情况，考虑是否适合本报告内容。
• 本公司不对因使用本报告内容而产生的任何损失负责。
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