20230317-宝城期货-焦煤焦炭周报_海外风险扰动_煤焦再迎回调_11页_824kb

宝城期货研究所：海外风险扰动，煤焦再迎回调

核心内容总结

焦煤

• 供应端：本周洗煤厂精煤产量在内蒙煤矿事故后首次回升，蒙煤日通关车数维持在1000车左右，供应边际修复。但整体供应仍相对宽松，基本面支撑不足。
• 需求端：焦炭产量基本企稳，焦煤需求支撑乏力。
• 库存：中间环节库存有所累积，坑口和钢厂环节库存减少。
• 价格：沙河驿蒙5精煤报价小幅上调，但期货主力合约承压下行，JM2305基差为196.8元/吨（+132.1）。
• 期货表现：焦煤期价受海外因素压制，大幅下挫，5日均线向下击穿60日线。前5席位净空持仓2442手。
• 操作建议：建议采取反弹做空策略，关注海外相关事件的发展。

焦炭

• 供应端：焦炭产量基本持稳，供应端压力不大。
• 需求端：钢厂利润改善，铁水产量上升，但螺纹表需小幅回落，焦炭需求或已见顶。
• 库存：库存延续去化，焦炭总库存下降。
• 价格：焦炭首轮涨价未落地，期货主力合约承压下行，J2305基差为164.5元/吨（+107.0）。
• 期货表现：焦炭期价受海外因素压制，大幅下挫。前5席位净多持仓1481手。
• 操作建议：建议采取反弹做空策略，关注海外相关事件的发展。

主要观点

供应与需求

• 焦煤：供应边际修复，但整体仍偏宽松；需求端支撑乏力，导致基本面偏弱。
• 焦炭：供应基本持稳，需求或已见顶，库存持续去化，基本面支撑有限。

市场环境

• 海外风险：海外金融机构暴雷引发全球衰退担忧，对大宗商品形成压制，导致煤焦期货价格下跌。
• 成本端压力：焦煤价格小幅回落，但成本端仍对焦炭形成一定压制。

期货走势

• 焦煤：期价大幅下挫，技术面出现5日均线击穿60日线，市场情绪偏向空头。
• 焦炭：期价同样承压下行，技术面偏弱，市场观望情绪浓厚。

关键信息

供应数据

• 独立焦化厂：产能利用率74.5%，环比增0.30%，同比减2.40%；焦炭日均产量56.1万吨，环比微增。
• 钢厂焦化厂：产能利用率86.82%，环比增0.12%，同比减1.19%；日均产量47.09万吨，环比微增。
• 洗煤厂：开工率73.43%，环比增0.28%，同比增0.97%；日均精煤产量61.09万吨，环比增0.40万吨，为事故后首次增长。

库存数据

• 焦炭：
  • 独立焦化厂库存67.1万吨，环比减0.4万吨，同比增2.6万吨。
  • 钢厂库存658.1万吨，环比减9.8万吨，同比减88.7万吨。
  • 港口总库存181.8万吨，环比减3.6万吨，同比减76.6万吨。
• 焦煤：
  • 矿口库存238.34万吨，环比减11.93万吨，同比增2.41万吨。
  • 独立焦化厂库存994万吨，环比增8.40万吨，同比减291.4万吨。
  • 港口库存144.3万吨，环比增16.00万吨，同比减91.70万吨。
  • 钢厂库存817.2万吨，环比减12.30万吨，同比减106.40万吨。

需求数据

• 焦炭：日均产量113.69万吨，环比增0.3万吨；钢厂日均铁水产量237.58万吨，环比增1.11万吨。
• 焦煤：日耗151.37万吨，环比增1.00万吨。

利润变化

• 焦企利润：30家样本焦企吨焦盈利27元/吨，环比增17元/吨，显示焦化利润略有改善。

结论

• 焦炭：海外风险压制期价，基本面支撑有限，操作上建议反弹做空。
• 焦煤：供应宽松，基本面支撑乏力，叠加海外风险，期价持续低位运行，操作上同样建议反弹做空。

操作建议

• 焦炭：关注海外衰退风险及焦炭成本端压力，建议采取反弹做空策略。
• 焦煤：关注海外风险及供应端变化，建议采取反弹做空策略。

免责条款

• 本报告仅供参考，不构成任何投资建议。
• 投资决策应结合个人投资目标、财务状况及市场变化。
• 本公司不对因使用本报告而产生的任何损失负责。

图表目录（关键图表）

• 图1：焦炭现货价格走势
• 图2：焦煤现货价格走势
• 图3：焦炭期货价格走势
• 图4：焦煤期货价格走势
• 图5：焦炭05合约期现价差
• 图6：焦炭09合约期现价差
• 图7：焦煤05合约期现价差
• 图8：焦煤09合约期现价差
• 图9：230家独立焦化厂产能利用率
• 图10：247家钢厂焦化厂产能利用率
• 图11：230家独立焦化厂焦炭日产
• 图12：247家钢厂焦化厂焦炭日产
• 图13：全国110家洗煤厂开工率
• 图14：全国110家洗煤厂日均精煤产量
• 图15：247家钢厂高炉产能利用率
• 图16：247家钢厂日均铁水产量
• 图17：独立焦企和钢厂焦煤日耗
• 图18：230家独立焦化厂焦炭库存
• 图19：港口焦炭总库存
• 图20：247家钢厂焦化厂焦炭库存
• 图21：焦炭总库存
• 图22：矿口焦煤库存
• 图23：全样本独立焦化厂焦煤库存
• 图24：港口焦煤库存
• 图25：247家样本钢厂焦煤库存
• 图26：焦化厂利润变化