深度报告-20220223-万联证券-食品饮料行业1月线上销售数据分析报告_高端白酒销售回暖_京东增长迅猛_21页_1mb

高端白酒销售回暖，京东增长迅猛

核心内容

2022年1月，食品饮料行业线上销售数据整体表现亮眼，尤其在白酒、啤酒、乳制品及调味品等子行业中，销售增长显著。京东平台在多个子行业中展现出强劲的增长势头，而淘系平台在啤酒和部分大众品领域仍保持领先地位。

主要观点

• 白酒行业：高端白酒龙头销售回暖，京东平台表现尤为突出，其白酒销售额同比大幅增长，成为白酒销售的主要渠道。茅台和五粮液作为代表，其线上销售数据分别显示京东渠道占比超过90%和57.75%，显示出京东在白酒行业的渠道优势。
• 啤酒行业：1月啤酒多平台销售额同比增长，其中淘系平台增长显著，京东平台也表现不俗，销售额同比大幅增长。青岛啤酒和百威啤酒作为双龙头，其线上销售总额均有提升。
• 休闲零食行业：淘系平台销售额同比小幅下滑，但京东平台实现显著增长。三只松鼠和良品铺子作为行业龙头，其销售额均创历史新高，其中三只松鼠坚果品类表现尤为突出，良品铺子则在全品类多元化方面取得进展。
• 乳制品行业：淘系平台销售量价齐升，京东平台销售额同比大幅增长。伊利和蒙牛作为行业双龙头，其线上销售总额分别增长44.14%和110.14%，其中蒙牛纯牛奶品类销售占比高达90.60%。
• 调味品行业：淘系平台销售持续下滑，而京东平台销售额同比大幅增长。海天味业线上销售额同比增速陡增，酱油仍是其主打产品。

关键信息

白酒行业

• 1月白酒淘系平台线上销售额17.95亿元，YoY +14.30%。
• 京东白酒销售额55.48亿元，YoY +186.53%。
• 贵州茅台1月三大平台销售总额7.69亿元，YoY -6.43%，其中京东占比92.69%。
• 五粮液1月线上销售总额7.92亿元，YoY +14.22%，京东占比57.75%。
• 茅台20年普飞和飞天散瓶价格波动不大，整体批价稳定。
• 五粮液普五（八代）和普五（七代）价格基本稳定，控价能力良好。

啤酒行业

• 1月啤酒淘系平台线上销售额2.29亿元，YoY +35.43%。
• 京东啤酒销售额2.65亿元，YoY +96.75%。
• 青岛啤酒1月线上销售总额0.91亿元，YoY +22.54%，淘系平台占比61.06%。
• 百威啤酒1月线上销售总额1.07亿元，YoY +20.02%，淘系平台占比60.96%。

休闲零食行业

• 1月淘系平台休闲零食销售额82.69亿元，YoY -15.62%，但环比提升。
• 京东休闲零食销售额40.95亿元，YoY +43.15%，成功逆转下滑趋势。
• 三只松鼠1月线上销售额达20.28亿元，YoY +30.07%，淘系平台占比53.58%。
• 良品铺子1月线上销售额达12.16亿元，YoY +95.61%，京东平台占比47.65%。
• 坚果品类在三只松鼠和良品铺子中均占据重要地位，分别为75.19%和56.80%。

乳制品行业

• 1月淘系平台乳制品销售额23.37亿元，YoY +158.43%，量价齐升。
• 京东乳制品销售额18.97亿元，YoY +174.00%。
• 伊利股份1月线上销售总额6.62亿元，YoY +44.14%，京东占比54.68%。
• 蒙牛乳业1月线上销售总额7.76亿元，YoY +110.14%，淘系平台占比56.02%，纯牛奶占比90.60%。

调味品行业

• 1月淘系平台调味品销售额8.75亿元，YoY -29.88%。
• 京东调味品销售额24.48亿元，YoY +177.70%。
• 拼多多调味品销售额21.02亿元，YoY -10.14%。
• 海天味业1月线上销售总额1.14亿元，YoY +93.32%，京东占比37.09%，酱油仍为主打产品。

投资建议

• 建议关注长期需求确定性和成长性较强的高端、次高端白酒龙头。
• 建议关注消费需求旺盛、行业景气度高的大众品龙头。
• 京东在白酒、乳制品和调味品行业中表现突出，增长迅猛。
• 淘系平台在啤酒和部分大众品领域仍具有先发优势。

风险因素

• 政策风险：政策变化可能对白酒等子行业造成影响。
• 食品安全风险：食品安全问题可能影响消费者信任及购买意愿。
• 疫情风险：疫情反复可能对食品饮料行业的供需两端造成影响。
• 经济增速不及预期风险：经济环境变化可能影响白酒等子行业的销售表现。
• 数据统计风险：淘系和京东的数据统计可能存在误差或不全，需谨慎参考。