20210808-广发期货-生猪周报_出栏增加_猪价弱势_34页_2mb

生猪周报总结

核心内容概述

本周生猪市场呈现供应充足、需求疲软的格局，猪价持续弱势。集团场正常出栏，散户因担忧价格持续下跌及新冠疫情对出栏的影响，出栏积极性较高，进一步打压猪价。下游消费提振不明显，市场整体处于供需博弈状态。未来猪价预计在8月中下旬有反弹可能，但短期内仍需关注出栏量与消费之间的平衡。

主要观点

• 猪价承压：现货市场疲弱，生猪近月挤升水，盘面下跌。
• 供应恢复：生猪存栏长期恢复逻辑未变，母猪淘汰以落后产能为主，预计后期供应仍将持续恢复，但速度有所放缓。
• 出栏结构：大猪已基本消化，但供应依然充足，对猪价形成持续压力。
• 出栏体重：出栏体重有所下滑，不再构成对猪价的显著压力。
• 基差与价差：近月合约有修复基差的压力，远月长周期仍建议逢高空。
• 养殖利润：自繁自养利润微增，外购仔猪育肥利润仍为负值。

关键信息

1. 期现价格回顾

• 生猪09合约收于17550元/吨，较上周五下跌6.47%。
• 全国商品猪出栏价为15.5元/kg，较上周下降0.7%。
• 河南当地现货价格为15.25元/kg，对应9月合约基差为-2300，较上周上涨765点。
• 生猪9-1价差收于-1130，较上周-305走弱。

2. 基本面梳理

2.1 母猪、仔猪销售均价

• 本周仔猪市场销售均价为464元/头，较上周上涨1元/头。
• 二元母猪市场报价为2359元/头，较上周持平。
• 7月40家种猪企业后备母猪销量为33255头，环比下滑11.06%。

2.2 能繁母猪存栏情况

• 农业部数据显示，6月份能繁母猪存栏量环比持平，同比增长30.1%。
• 涌益数据显示，2021年7月全国能繁母猪存栏环比下滑3.19%。
• 五省（辽宁、河南、湖南、广东、四川）窝均健仔数为10.36头，产房存活率为89.33%。

2.3 产能结构

• 二元与三元能繁母猪占比分别为62%与38%。
• 三元产能淘汰加速，二元占比快速提升。

2.4 出栏情况

• 全国出栏平均体重为129.39公斤，环比下降0.71%。
• 150公斤以上出栏占比降至13%，90公斤以下出栏占比增至10.89%。
• 7月生猪出栏日龄下降至200天左右，接近正常区间。

2.5 屠宰与库存

• 本周样本屠宰企业平均屠宰量为154403头/日，环比增长2.61%。
• 农业部数据显示，6月份规模以上生猪定点屠宰企业屠宰量为2200万头，环比增加10.3%，同比增加65.8%。
• 截至8月5日当周，冻品库容率为31%，较上周下降1.17个百分点。

2.6 饲料成本与进口情况

• 饲料成本高位运行，对养殖成本形成压力。
• 6月进口猪肉34万吨，环比下降8.11%，同比降幅15%。
• 1-6月累计进口猪肉230万吨，同比增幅8.49%。

2.7 猪粮比

• 截至7月28日，全国大中城市猪粮比为5.77，较上周下降0.12。

行情展望

• 供应端：产能恢复逻辑持续，但恢复速度放缓，短期受疫情影响，抛售增加，对猪价形成压力。
• 需求端：消费淡季叠加疫情，需求提振不明显，市场整体承压。
• 价格预期：猪价8月中下旬有反弹预期，但短期需关注出栏量与消费的平衡。
• 交易策略：近月合约有修复基差压力，远月长周期建议逢高空为主。

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