市场估值水平概览：市场估值到哪了？-20230410-华鑫证券-25页_1mb

市场估值到哪了？总结

核心内容概述

本报告分析了截至2023年4月7日A股、美股及港股的市场估值水平，涵盖了整体市场、分板块、分行业以及国际市场的表现和估值数据。报告由华鑫证券分析师严凯文撰写，旨在为投资者提供市场估值的参考信息。

主要观点

• A股市场表现：上周A股整体上涨，中小板综涨幅较大（2.10%），而上证50涨幅较小（0.86%）。市场风格偏向成长板块（3.35%），周期板块表现较弱（-0.11%）。交易量有所回调，两市总成交额约为48248亿元，环比下降3.95%。
• A股估值水平：截至4月7日，全部A股PE(TTM)为18.33倍，较前一周上升；剔除金融服务业后，A股PE(TTM)为28.04倍，同样较前一周上升。创业板指PE(TTM)为36.36倍，处于较高水平。
• 分板块估值：上证综指PE(TTM)为13.62倍，深证综指为39.14倍，创业板指为36.36倍。上证综指PB(TTM)为1.37倍，深证综指为2.64倍，创业板指为4.97倍。从估值分位来看，中小板指和创业板综处于较高水平，而上证50和中证500处于较低水平。
• 分行业估值：从PE角度看，休闲服务、美容护理、农林牧渔估值明显高于历史均值，处于行业估值分位的高位；石油石化、交通运输估值明显低于历史均值，处于低位。有色金属、煤炭、电气设备、银行、医药生物也处于较低估值区域。从PB角度看，美容护理、食品饮料、计算机估值稍高于历史均值，而环保、非银金融、建筑材料估值明显低于历史均值，银行、房地产处于最低估值区域。
• 市场风格与二八转换：成长板块表现优于周期板块，中盘指数表现优于大盘指数。
• 美股及港股估值：标普500市盈率为23.54倍，较前一周上升；道琼斯工业市盈率为23.63倍，上升；纳斯达克指数市盈率为33.20倍，下降。港股方面，恒生指数市盈率为10.17倍，下降；恒生中国企业指数市盈率为8.80倍，下降；恒生香港35市盈率为16.14倍，上升。从估值分位来看，美股和港股整体处于中等偏上的水平。

关键信息

A股市场表现

• 上证综指：周涨幅1.67%，近一月涨幅4.98%
• 深成指：周涨幅2.06%，近一月涨幅4.98%
• 创业板指：周涨幅1.98%，近一月涨幅51.33%
• 中小板综：周涨幅2.10%，近一月涨幅4.98%
• 上证50：周涨幅0.86%，近一月涨幅0.48%
• 交易量：上周两市总成交额约为48248亿元，环比下降3.95%

A股估值数据

• 全部A股PE(TTM)：18.33倍（较前一周上升）
• 全部A股剔除金融服务业PE(TTM)：28.04倍（较前一周上升）
• 全部A股PB(TTM)：1.37倍（较前一周下降）
• 全部A股剔除金融服务业PB(TTM)：1.37倍（较前一周下降）

分板块估值

分行业估值（PE）

分行业估值（PB）

美股估值数据

• 标普500市盈率：23.54倍（上升0.07%）
• 道琼斯工业市盈率：23.63倍（上升0.86%）
• 纳斯达克市盈率：33.20倍（下降0.28%）
• 标普500市净率：3.96倍（上升0.06%）
• 道琼斯工业市净率：6.17倍（上升0.86%）
• 纳斯达克市净率：4.40倍（下降0.81%）
• 估值分位：标普500为75.70%，道琼斯为84.90%，纳斯达克为59.90%

港股估值数据

• 恒生指数市盈率：10.17倍（下降0.09%）
• 恒生中国企业指数市盈率：8.80倍（下降0.39%）
• 恒生香港35市盈率：16.14倍（上升1.18%）
• 恒生指数市净率：1.01倍（下降0.01%）
• 恒生中国企业指数市净率：0.89倍（下降0.39%）
• 恒生香港35市净率：1.01倍（上升1.53%）
• 估值分位：恒生指数为49.20%，恒生中国企业指数为55.60%，恒生香港35为74.60%

风险提示

• 疫情反复：可能对市场情绪和经济活动造成影响。
• 流动性不及预期：可能对市场估值形成压力。
• 市场大幅波动：需关注市场风格转换和板块轮动。

投资建议

• 股票投资评级：以个股相对沪深300指数的涨幅为标准，预测涨跌幅大于20%为“买入”，10%-20%为“增持”，-10%-10%为“中性”，小于-10%为“卖出”。
• 行业投资评级：以行业指数相对沪深300指数的涨幅为标准，预测涨跌幅大于10%为“推荐”，-10%-10%为“中性”，小于-10%为“回避”。

附注

• 报告日期：2023年04月10日
• 分析师：严凯文
• SAC编号：S1050516080001
• 报告资料来源：Wind、华鑫证券研究