市场估值水平概览：市场估值到哪了？-20230911-华鑫证券-26页_1mb

市场估值总结

核心内容概览

本报告分析了截至2023年09月08日的A股、美股及港股的市场估值情况，涵盖主要指数、分板块与分行业估值数据，同时提到了影响市场估值的宏观经济与政策风险因素。

主要观点

• A股市场整体表现疲软，上周及近一月多个指数下跌，其中中小板综表现较差。
• 市场风格分化明显，金融板块相对抗跌，消费板块相对承压。
• 估值水平整体偏低，多个板块和行业估值处于历史低位或接近历史均值。
• 美股及港股估值处于高位，尤其是纳斯达克指数和部分港股指数。

关键信息

1. A股市场表现情况

• 上周指数表现：
  • 上证综指：-0.53%
  • 深证成指：-1.74%
  • 创业板指：-2.40%
  • 上证50：-0.48%
  • 中小板综：-2.43%
• 近一月指数表现：
  • 上证50：-4.23%
  • 中小板综：-9.03%
• 市场风格表现：
  • 金融：-0.04%
  • 消费：-1.67%
• 日均成交额：上周为7817.28亿元，环比下降17.24%。

2. 全部A股估值情况

• PE(TTM)：
  • 全部A股：17.42倍（较前一周下降）
  • 剔除金融服务业：26.88倍（较前一周下降）
• PE分位情况：
  • 全部A股：41.40%
  • 剔除金融服务业：30.60%
• PB(TTM)：
  • 全部A股：1.29倍（较前一周下降）
  • 剔除金融服务业：2.33倍（较前一周下降）
• PB分位情况：
  • 全部A股：7.70%

3. A股分板块估值情况

• PE(TTM)：
  • 上证综指：13.04倍
  • 深证综指：35.59倍
  • 中小板指：19.64倍
  • 创业板指：30.01倍
• PE分位情况：
  • 上证综指：41.40%
  • 深证综指：47.80%
  • 中小板指：0.80%
  • 创业板指：2.40%
• PB(TTM)：
  • 上证综指：1.29倍
  • 深证综指：2.33倍
  • 中小板指：2.74倍
  • 创业板指：4.10倍
• PB分位情况：
  • 上证综指：7.70%
  • 深证综指：6.80%
  • 中小板指：1.00%
  • 创业板指：19.30%

4. A股分行业估值情况

• PE(TTM)：
  • 金融：7.10倍
  • 周期：19.89倍
  • 消费：31.06倍
  • 成长：42.89倍
  • 稳定：15.40倍
• PE分位情况：
  • 金融：17.10%
  • 周期：39.70%
  • 消费：39.20%
  • 成长：25.10%
  • 稳定：40.60%
• 行业估值异常：
  • 计算机、汽车、休闲服务行业估值高于历史均值，分位分别为75.3%、70.7%、66.6%
  • 环保、医药生物行业估值低于历史均值，分位分别为10.7%、10.7%
  • 电气设备、银行、有色金属、通信、建筑装饰处于估值分位底部
• PB(TTM)：
  • 美妆护理：54%
  • 国防军工：53%
  • 建筑装饰、医药生物、建筑材料：0%
  • 环保、银行：0%

5. 美股及港股估值情况

• 美股市盈率：
  • 标普500：24.27倍（较前一周下降1.18%）
  • 道琼斯工业：25.85倍（较前一周下降1.49%）
  • 纳斯达克：39.49倍（较前一周下降1.77%）
• 美股市净率：
  • 标普500：4.16倍（较前一周下降1.15%）
  • 道琼斯工业：6.28倍（较前一周下降1.49%）
  • 纳斯达克：5.07倍（较前一周下降1.81%）
• 港股市盈率：
  • 恒生指数：8.87倍（较前一周下降2.49%）
  • 恒生中国企业指数：7.87倍（较前一周上升0.99%）
  • 恒生香港35：11.80倍（较前一周下降2.70%）
• 港股市净率：
  • 恒生指数：0.92倍（较前一周上升0.25%）
  • 恒生中国企业指数：0.83倍（较前一周上升0.85%）
  • 恒生香港35：0.89倍（较前一周下降0.91%）

风险提示

• 宏观经济意外下滑
• 地缘不确定风险
• 流动性收紧超预期
• 行业政策低于预期

估值分位图示

• A股PE分位图：上证综指41.40%，深证综指47.80%，中小板指0.80%，创业板指2.40%
• A股PB分位图：上证综指7.70%，深证综指6.80%，中小板指1.00%，创业板指19.30%
• 美股PE分位图：标普500 83.00%，道琼斯工业指数 89.40%，纳斯达克指数 79.50%
• 美股PB分位图：标普500 89.30%，道琼斯工业指数 87.30%，纳斯达克指数 83.70%
• 港股PE分位图：恒生指数11.50%，恒生中国企业指数26.00%，恒生香港3530.00%
• 港股PB分位图：恒生指数5.80%，恒生中国企业指数7.70%，恒生香港351.40%

投资评级说明

• 股票投资评级：
  • 1：买入（预测个股涨幅 >20%）
  • 2：增持（预测个股涨幅 10%-20%）
  • 3：中性（预测个股涨幅 -10%-10%）
  • 4：卖出（预测个股涨幅 < -10%）
• 行业投资评级：
  • 1：推荐（行业指数涨幅 >10%）
  • 2：中性（行业指数涨幅 -10%-10%）
  • 3：回避（行业指数涨幅 < -10%）

证券分析师信息

• 分析师：严凯文
• SAC编号：S1050516080001
• 研究领域：大势研判、行业比较

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