市场估值水平概览：市场估值到哪了？-20231106-华鑫证券-26页_1mb

市场估值到哪了？总结

核心内容

本报告分析了2023年11月6日A股、美股及港股的估值水平，并结合市场风格、板块与行业表现，评估当前市场估值的相对位置和潜在风险。

主要观点

• 市场整体表现：上周A股市场整体上涨，其中创业板表现最佳，中小板综表现较差；近一月创业板小幅下跌，中证500跌幅较大。
• 市场风格：消费板块表现优于金融板块；小盘指数表现优于大盘指数。
• 估值水平：A股整体估值处于相对低位，但创业板估值偏高，部分行业如计算机、汽车、农林牧渔估值显著高于历史均值，而有色金属、家用电器估值偏低。
• 美股与港股估值：美股主要指数市盈率和市净率均有所上升，港股市盈率略有下降，但市净率小幅上升。

关键信息

A股市场表现情况

• 上周：上证综指上涨0.43%，深证成指上涨0.85%，创业板上涨1.98%，中小板综上涨0.02%。
• 近一月：创业板下跌1.78%，中证500下跌3.17%。
• 周均成交额：8689.37亿元，环比上升3.30%。

全部A股估值情况

• PE(TTM)：16.89倍，较上周上升，但整体处于历史低位。
• 非金融PE(TTM)：25.82倍，较上周上升。
• 估值分位：全部A股PE分位为34.50%，非金融PE分位为24.40%。
• PB(TTM)：整体估值较低，上证综指1.23倍，深证综指2.22倍，创业板指3.81倍。
• PB分位：全部A股PB分位为1.10%，非金融PB分位为1.20%。

A股分板块估值情况

• 上证综指PE(TTM)为12.67倍，处于历史低位。
• 深证综指PE(TTM)为35.04倍，估值分位为44.00%。
• 创业板PE(TTM)为28.91倍，估值分位为20.60%。
• 中小企业板PE(TTM)为20.05倍，估值分位为2.50%。
• 创业板PB(TTM)为3.81倍，估值分位为15.60%。
• 中小企业板PB(TTM)为2.54倍，估值分位为0.10%。

A股分行业估值情况

• PE分位：
  • 计算机、汽车、农林牧渔估值高于历史均值，分位分别为69.3%、67.8%、65.1%。
  • 有色金属、家用电器估值低于历史均值，分位分别为9.1%、8.8%。
  • 电气设备、银行、建筑装饰、通信、国防军工处于估值底部，分位分别为0.0%、0.8%、3.5%、5.2%、6.6%。
• PB分位：
  • 汽车、食品饮料、美容护理估值稍高于历史均值，分位分别为46%、44%、40%。
  • 建筑装饰、建筑材料、房地产估值明显低于历史均值，分位均为0%。
  • 美容护理位于第一象限，国防军工位于第二象限，其他行业为负向偏离。

美股及港股估值情况

• 美股：
  • 标普500市盈率为23.03倍，较前一周上升6.31%。
  • 道琼斯工业市盈率为23.99倍，较前一周上升4.15%。
  • 纳斯达克指数市盈率为39.62倍，较前一周上升8.07%。
  • 标普500市净率为4.03倍，较前一周上升5.55%。
  • 道琼斯工业市净率为6.14倍，较前一周上升4.28%。
  • 纳斯达克指数市净率为5.01倍，较前一周上升7.15%。
• 港股：
  • 恒生指数市盈率为8.47倍，较前一周下降0.55%。
  • 恒生中国企业指数市盈率为7.51倍，较前一周下降0.03%。
  • 恒生香港35市盈率为11.14倍，较前一周下降2.85%。
  • 恒生指数市净率为0.88倍，较前一周上升0.66%。
  • 恒生中国企业指数市净率为0.78倍，较前一周上升0.31%。
  • 恒生香港35市净率为0.87倍，较前一周上升2.26%。

风险提示

• 宏观经济意外下滑
• 地缘政治不确定风险
• 流动性收紧超预期
• 行业政策低于预期

估值分位概览

估值分析总结

• A股整体估值处于历史低位，但创业板估值偏高。
• 消费板块表现优于金融板块，小盘指数表现优于大盘指数。
• 有色金属、家用电器估值偏低，而计算机、汽车、农林牧渔估值偏高。
• 美股主要指数估值处于历史中高位，港股估值处于历史低位，但市净率有所上升。
• 行业估值偏离度显示，部分行业如美容护理和国防军工估值偏高，其他行业估值偏于底部。