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格林大华期货LPG早报总结（2021年9月15日）

核心内容

格林大华期货发布的LPG早报分析了近期LPG市场的走势及影响因素，指出当前LPG价格在短期内将维持高位震荡态势。报告综合了国际天然气价格、国内供应与需求变化、库存水平以及政策和天气因素，为投资者提供了操作建议和风险提示。

主要观点

• 价格走势：LPG价格预计短期内高位震荡，主要受进口成本支撑及假期需求影响。
• 市场环境：海外天然气价格持续高位运行，对LPG市场形成利好支撑，但该利好已逐渐被市场消化。
• 国内供应：国内PDH装置利润受挤压，检修增多，但中秋国庆双节临近，下游补货周期和假期刚需对市场形成支撑。
• 库存变化：截至9月9日，华东华南港区总库存为87.97万吨，环比下降4.72万吨，显示库存压力有所缓解。
• 操作建议：建议投资者采取观望策略，或逢低布局远月多单。

关键信息

利多因素

• 国际天然气价格高位：北半球天气逐渐转冷，且国际市场供应紧张，推动天然气价格走高，进而支撑LPG成本。
• 库存下降：华东华南港区库存环比下降，表明市场供应相对紧张。
• 终端需求提升：上周终端需求整体环比上升，烯烃深加工开工率提升至43.9%，烷基化开工率提升至41.76%。
• 进口价格上调：沙特阿美公司2021年9月CP出台，丙烷和丁烷价格分别上涨5美元/吨和10美元/吨。
• 供应减少：受台风影响，部分炼厂暂停出货，港口封港，导致供应下降；中化泉州恢复外放，进一步缓解供应压力。

利空因素

• 供应增加：上周国内液化气商品量为52.95万吨，环比增加0.24%，表明供应有所回升。
• 台风影响：浙江及上海出货受阻，港口面临去库压力。
• PDH装置利润压缩：丙烷价格强势压缩PDH装置利润，可能导致更多装置停工检修。

风险因素

• 原油价格波动：国际原油价格的剧烈波动可能对LPG价格产生重大影响。
• 中东装置增产：中东地区LPG装置增产进度可能改变市场供需格局。
• 交割风险：LPG期货交割过程中可能面临物流、仓储等不确定因素。
• 下游装置延迟投产：下游装置的投产进度可能影响市场需求。
• 海外疫情发展：疫情变化可能影响国际供应链和需求。

免责声明

本报告基于公开资料整理，不保证信息的准确性和完整性，亦不保证报告内容不会发生重大变化。报告中的观点和建议仅供参考，不构成投资决策依据，投资者据此操作，风险自担。

研究员信息

• 研究员：吴志桥
• 联系电话：021-3812-6280
• 从业资格：F3085283