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2018年5月26日市场分析总结

核心内容

2018年5月25日，50ETF收于2.654，本周累计下跌2.89%。市场情绪趋于谨慎，波动率有所企稳，期权市场交易量与持仓量变化不大，但整体活跃度不高。IVIX指数小幅下降，表明市场波动率下行趋势接近尾声，短期可能趋于稳定。

主要观点

• 市场情绪偏谨慎：5月25日交易额PCR从0.81上升至1.04，表明市场情绪有所转变。
• 波动率企稳：IVIX指数收于18.13，较上周的18.54下降，符合波动率下行预期，RV持续低位，波动率短期将趋于稳定。
• 50ETF走势：50ETF本周整体下跌，波动率下降，市场趋于平稳。
• 期权策略表现：不同期权策略在本周表现各异，牛市与熊市策略收益波动较大，波动率策略表现不一。

关键信息

50ETF走势

• 5月25日收盘价为2.654，本周累计下跌2.89%。
• 50ETF近200个交易日收盘价呈波动趋势，整体表现偏弱。

波动率变化

• IVIX指数从18.54下降至18.13，波动率下行趋势接近尾声。
• RV持续处于低位，市场波动率短期企稳。
• 平值认购与认沽期权隐含波动率分别为17.82%和16.17%，看涨期权呈现波动率溢价。

期权交易数据

• 本周50指数交易额下降，50ETF与看跌期权交易额小幅上升。
• 交易量PCR变化不大，市场活跃度不高。
• 持仓量PCR持续下降，表明市场情绪趋于谨慎。

期权类私募产品净值

• “进退自如”策略净值高位徘徊，本周总收益为2.0122，收益波动较小。
• 其他期权类私募产品净值波动不一，部分策略表现不佳。

策略分析

买看涨与看跌期权

• 看涨期权本周总收益为-57.13%，表现不佳。
• 看跌期权本周总收益为71.14%，表现较好。

牛市趋势策略

• 备兑看涨策略总收益为-1.53%，表现一般。
• 牛市看涨期权价差策略总收益为-2.07%，表现不佳。

熊市趋势策略

• 合成空头策略总收益为15.90%，表现较好。
• 熊市看跌期权价差策略总收益为4.81%，表现较好。

波动率策略

• 买入跨式策略总收益为-7.70%，表现不佳。
• 买入勒式策略总收益为-26.38%，表现不佳。

期现套利策略

• 转换套利策略总收益为-0.20%，表现一般。
• 反向期现套利策略总收益为-0.06%，表现一般。

风险提示

本报告所提供的信息仅供参考，不构成投资建议。市场波动可能带来投资风险，投资者应谨慎决策。