20230928-中国银河-东鹏饮料-605499.SH-2023年三季度经营公告点评_加速增长_势能延续_3页_273kb

东鹏饮料（605499）公司点评报告总结

一、核心观点

⚫ 公司预计2023年前三季度实现营收区间844-877亿元，同比增长27%-32%；2023年第三季度营收预计301-325亿元，同比增长28%-38%。第三季度增速环比上半年提速主要得益于宏观经济边际改善、渠道下沉、新品铺货及运动场景复苏等多重因素拉动。

二、经营亮点

⚫ 单三季度增长驱动：

• 短期：预期经济修复刺激蓝领、司机等消费，叠加运动场景复苏、渠道下沉、新品电解质水“补水啦”高增长（费用及网点投入增加）。
• 长期：助力销量增长的核心单品仍获下沉空间。

⚫ 第二增长曲线：

• 新品“补水啦”电解质水被看好为其潜在增长动力，受益因素包括后疫情时代运动场景修复、电解质水认知度提升、竞争格局较优以及公司支持力度加大等。

三、投资建议与评级

⚫ 盈利预测：
2023~2025年归母净利润预计194/234/288亿元，同比增速348%/204%/233%；EPS为48.5/58.4/72.0元；PE估值分别为37/31/25X。

⚫ 评级： 维持“推荐”评级，重点在于公司全国化与新品培育带来的业绩确定性与成长性。

四、风险提示

⚫ 行业竞争加剧；
⚫ 饮品需求下滑；
⚫ 食品安全问题。

五、财务摘要