20250713-华安证券-东鹏饮料-605499.SH-东鹏饮料25Q2预告点评_动销快于收入+新品强势+平台初现_4页_509kb

Q2业绩概况：预计收入57.8-59.9亿（中值58.9亿，同比增长34%），归母净利润22.7-24.8亿（中值23.8亿，同比增长37.6%）。盈利略降主要由渠道推广前置导致。

增长驱动因素：

• 动销加速：渠道动销增速高于收入（双位数增长），支撑下半年储备。
• 新品表现：如“补水啦”等新品动销双位数增长，果之茶收入高速增长。

盈利结构优化：毛利率预计保持稳定（中值46%），盈利效率提升。

长期成长逻辑：

• 平台化战略深化（多个新品类协同增长）。
• 国际化布局持续推进，港股上市增强资本实力。

盈利预测：2025-2027年收入/净利润年均增速30%以上，估值PE下行至18倍，持续维持“买入”评级。