20220815-浙商证券-统计局房地产行业7月数据点评_销售底部盘整_投资端数据修复滞后_12页_5mb

房地产行业2022年7月数据总结

核心内容概述

2022年7月房地产行业整体呈现销售疲软、投资和拿地数据修复滞后、房企资金面承压的态势。行业仍处于弱修复阶段，但部分指标出现企稳迹象，政策放松预期增强，对行业后续走势有积极影响。

主要观点

销售情况

• 7月商品房销售面积和金额环比下降显著，降幅较6月进一步扩大。
• 销售均价保持稳定，表明价格体系尚未出现明显调整。
• 销售走势偏弱，但降幅趋于平缓，显示市场可能已进入筑底阶段。
• 销售修复仍需时间，政策放松和需求回暖是关键驱动因素。

投资和拿地

• 房地产开发投资完成额同比和环比降幅均扩大，显示投资端仍未明显回暖。
• 土地购置面积和成交价款同比降幅略有收窄，土地市场底部企稳迹象显现。
• 投资端修复滞后于需求端，房企投资意愿受制于销售表现和融资环境。

开竣工面积

• 新开工和竣工面积同比降幅扩大，反映开发商在当前环境下更为保守。
• 开竣工节奏的延后可能与销售疲软和资金紧张有关。

房企资金面

• 房企到位资金同比持续下降，国内贷款和个人按揭贷款同比降幅扩大，显示融资环境仍未改善。
• 融资能力和区域聚焦能力较强的房企在当前环境下更具生存优势。

关键信息

销售数据

• 1-7月商品房销售面积同比下降23.1%，销售额下降28.8%。
• 7月销售面积环比下降49.1%，销售金额环比下降45.4%。
• 销售均价稳定，1-7月同比下降7.4%，7月环比上升7.4%。

投资数据

• 1-7月房地产开发投资完成额同比下降6.4%，住宅投资下降5.8%。
• 7月房地产开发投资完成额同比下降12.33%，环比下降31.1%。

土地市场

• 1-7月土地购置面积同比下降48.13%，土地成交价款同比下降43%。
• 7月土地购置面积环比下降25.9%，土地成交价款环比上升33.79%。
• 土地市场出现底部企稳迹象，但同比降幅仍较大。

开竣工数据

• 1-7月新开工面积同比下降36.1%，竣工面积同比下降23.3%。
• 7月新开工面积环比下降34.8%，竣工面积环比下降35.7%。

库存与去化

• 7月销竣比为2.44，较上期略有回升。
• 商品房待售面积为54655万平，去化周期为3.85个月，库存压力仍较大。

投资建议

推荐标的

• 优质龙头房企：融资能力强、基本面扎实，具备短期销售弹性和中长期集中度提升潜力。重点推荐：
  • A- 保利发展
  • H- 中国海外发展
• 区域聚焦型房企：深耕优质区域，短期拿地能力和销售弹性较强。重点推荐：
  • A- 华发股份、滨江集团、天健集团
  • H- 越秀地产（深耕广州）
• 二手房中介机构：随着新房供应可能不足，二手房交易占比有望提升，重点推荐：贝壳。

风险提示

• 政策放松力度和速度弱于预期，可能延长行业修复时间。
• 局部城市疫情反复可能拖累行业复苏进程。
• 个别房企信用事件可能干扰板块整体估值修复。

行业评级

• 行业评级：看好（维持）
• 投资评级标准：
  • 买入：行业指数相对沪深300指数上涨20%以上
  • 增持：行业指数相对沪深300指数上涨10%~20%
  • 中性：行业指数相对沪深300指数波动在-10%~10%
  • 减持：行业指数相对沪深300指数下跌10%以下

相关报告

1. 《放松政策加速出台，多角度刺激购房市场》（2022.08.14）
2. 《捕捉好政策信号，踏好行业盘整和修复节奏》（2022.08.12）
3. 《销售面积连续增长，行业进入长周期修复阶段》（2022.08.07）

图表目录

• 图1：2022年1-7月房地产开发投资累计同比 -6.4%
• 图2：2022年7月房地产开发投资环比 -31.1%，同比 -12.33%
• 图3：2022年1-7月住宅开发投资累计同比 -5.8%
• 图4：2022年7月住宅开发投资环比 -31.3%，同比 -14.5%
• 图5：2022年1-7月土地购置面积累计同比 -48.13%
• 图6：2022年7月土地购置面积环比 -25.9%，同比 -47.3%
• 图7：2022年1-7月土地成交价款累计同比 -43%
• 图8：2022年7月土地成交价款环比 +33.79%，同比 -33.38%
• 图9：2022年1-7月新开工面积累计同比 -36.1%
• 图10：2022年7月新开工面积环比 -34.8%，同比 -45.4%
• 图11：2022年1-7月竣工面积累计同比 -23.3%
• 图12：2022年7月竣工面积环比 -35.7%，同比 -36.0%
• 图13：2022年1-7月商品房销售面积累计同比 -23.1%
• 图14：2022年7月商品房销售面积环比 -49.1%，同比 -28.9%
• 图15：2022年1-7月商品房销售额累计同比 -28.8%
• 图16：2022年7月商品房销售额环比 -45.4%，同比 -28.2%
• 图17：2022年1-7月商品房销售均价累计同比 -7.4%
• 图18：2022年7月商品房销售额环比 +7.4%
• 图19：2022年7月销竣比2.44，较上期有所回升
• 图20：7月商品房待售面积54655万平，去化周期3.85月
• 图21：2022年1-7月房地产企业到位资金累计同比 -25.4%
• 图22：7月房地产企业到位资金环比 -27.5%，同比 -25.8%
• 图23：房地产开发企业到位资金构成情况（占比单位：%）
• 图24：2022年1-7月国内贷款累计同比 -28.4%
• 图25：2022年7月国内贷款环比 -30.5%，同比 -36.8%
• 图26：2022年1-7月个人按揭贷款累计同比 -25.2%
• 图27：2022年7月个人按揭贷款环比 -15.28%，同比 -22.6%
• 图28：2020-2022年6、7月商品房销售面积及同比增速
• 图29：2020-2022年6、7月商品房销售金额及同比增速