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统计局4月房地产数据点评总结

核心内容

统计局发布了2022年4月房地产投资和销售数据，显示房地产市场持续低迷，各项指标均出现大幅下降。整体来看，房地产行业面临严峻挑战，需依赖政策刺激来支撑市场。

主要观点

1. 销售持续恶化，非“刺激”无以支撑

• 商品房销售额：2022年前4个月累计37789亿元，同比下降29.5%，较前值下降6.8个百分点。
• 商品房销售面积：累计39768万平方米，同比下降20.9%，较前值下降7.1个百分点。
• 单月数据：4月商品房销售额8134亿元，同比-46.6%；销售面积8722万平方米，同比-39%。
• 销售均价：1-4月商品房销售均价为9502元/㎡，同比下降10.8%。
• 市场表现：销售均价的下降主要反映房企降价销售行为，市场整体不景气。

2. 赢弱基本面又逢疫情冲击，主要数据跌幅扩大

• 房地产开发投资：1-4月累计39154亿元，同比下降2.7%，较前值下降3个百分点。
• 单月开发投资：4月为11390亿元，同比-10.1%，较前值下降7.7个百分点。
• 到位资金：1-4月累计48522亿元，同比下降23.6%，较前值下降4个百分点。
• 单月到位资金：4月为10363亿元，同比-35.5%，较前值下降12.5个百分点。
• 资金来源：按揭贷款和定金及预收款拖累严重，反映销售下行、回款变慢。
• 开发贷：国内贷款单月增速小幅修复，但整体仍偏低。

3. 开竣工未见修复，地产链压力仍大

• 新开工面积：1-4月累计39739万平方米，同比下降26.3%，较前值下降8.8个百分点。
• 单月新开工：4月为9901万平方米，同比-44.2%，较前值下降22个百分点。
• 竣工面积：1-4月累计20030万平方米，同比下降11.9%，较前值下降0.4个百分点。
• 单月竣工：4月为3101万平方米，同比-14.2%，较前值下降0.1个百分点。
• 展望Q2：销售、开工、到位资金预计延续低位，若疫情缓和，投资或能企稳，但地产链压力依然较大。

关键信息

• 政策刺激必要性：销售持续恶化，政策刺激成为支撑市场的关键。
• 市场基本面：房地产行业基本面羸弱，叠加疫情影响，导致主要数据跌幅扩大。
• 资金链压力：房企到位资金降幅扩大，反映销售回款困难，融资环境依然严峻。
• 投资建议：当前是地产股的配置良机，建议关注保利发展、金地集团、龙湖集团、招商积余、绿城中国。
• 风险提示：
  1. 政策超预期收紧；
  2. 疫情等因素致行业基本面超预期下行；
  3. 房企信用风险事件超预期冲击。

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投资评级

• 股票投资评级：买入（股价表现优于市场指数20%以上）、增持（股价表现优于市场指数10%-20%之间）、中性（股价表现介于市场指数±10%之间）、卖出（股价表现弱于市场指数10%以上）。
• 行业投资评级：超配（行业指数表现优于市场指数10%以上）、中性（行业指数表现介于市场指数±10%之间）、低配（行业指数表现弱于市场指数10%以上）。
• 当前行业评级：超配（维持评级）。

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