消息炒作短期引爆市场-20201026-大越期货-29页_978kb

棉花市场近期分析总结

核心内容概述

近期棉花市场受到多重因素影响，包括订单转移、价格波动、库存变化、政策预期以及外部环境（如疫情、天气等）等。整体市场呈现短期炒作升温的趋势，但基本面尚未出现实质性改善，市场情绪主导了价格走势。

主要观点与关键信息

一、市场炒作因素

• 订单转移：有消息称印度等国订单开始向中国转移，带动市场情绪。
• 新疆新棉收购价格上涨：新疆新棉收购价格较去年同期略有上升，对市场形成支撑。
• 国储收储预期：国储计划于12月1日起竞价收储50万吨储备棉，提升了市场对政策利好的预期。
• 拉尼娜天气炒作：市场对拉尼娜天气可能带来的寒冬效应进行炒作，影响棉花价格走势。
• 美国大选与疫情风险：美国大选候选人对华政策的不确定性以及欧洲疫情二次爆发的风险被市场关注。

二、市场基本面分析

• 库存变化：国内仓单减少，部分老仓单两年到期需注销，库存水平处于近五年新低。
• 纺织企业库存偏低：纺织企业库存水平偏低，但整体行业库存并不低，表明企业可能在节前采购保守。
• 供需平衡：根据ICAC和USDA数据，20/21年度全球棉花供需基本平衡，但国内库存消费比略有下降，但仍处于较高水平。
• 进口量与价格：国内棉花进口量保持稳定，但进口棉价格因关税和滑准税等因素影响，国内棉花价格偏高，导致内外棉价差扩大。

三、市场情绪与操作建议

• 多头逻辑：市场看多主要基于金九银十传统旺季、消费订单回暖、国内疫苗预期、全球货币超发引发的商品通胀等。
• 空头逻辑：市场看空则认为棉花消费未实质性好转、四季度订单进入淡季、新棉套保利润空间打开、期货价格优势减少等。
• 操作建议：
  • 基本面和情绪面改善，但利多不足以支撑当前价格，更多是短期炒作。
  • 套保利润出现，建议关注套保机会。
  • 二次冲高可逢高建仓空单。
  • 05合约卖压更重，15000点上方可开始分批建空。

供需数据对比

中国棉花供需平衡表（2020年10月）

期现价差与进口棉价格

市场趋势与展望

• 短期炒作：当前市场上涨主要由短期炒作驱动，而非基本面改善。
• 库存下降：国内棉花库存逐年下降，但消费仍未显著回升。
• 外棉走势偏强：美国飓风影响产量，USDA报告略偏多，外棉价格偏强。
• 产业链转移：服装产业链的转移是长期趋势，但短期内对市场影响有限。
• 短纤上市：短纤上市可能带来炒作，但后续存在调整风险。

风险提示

• 政策不确定性：美国大选与对华政策的不确定性可能对市场造成冲击。
• 疫情风险：欧洲疫情二次爆发可能影响全球纺织品需求。
• 市场情绪波动：市场情绪主导价格，基本面尚未出现明显支撑。

总结

近期棉花市场在短期炒作推动下出现明显上涨，但基本面仍偏弱。多头逻辑主要围绕传统旺季、订单转移、政策预期和情绪改善，而空头则关注消费未实质好转、四季度淡季、套保利润和价格优势减弱等因素。操作上建议谨慎对待短期上涨，关注二次冲高后的空单机会，同时留意外部政策与疫情变化对市场的影响。