20240830-财通证券-江河集团-601886.SH-经营稳中有增_海外和BIPV渐成新增长极_3页_441kb

江河集团2024年中报总结

江河集团（601886）发布2024年中报，业绩稳中有升。上半年实现营收992亿元，同比增长120.9%；归母净利润322亿元，同比增长102.3%；单二季度归母净利润录得141亿元，涨幅达912%。现金分红比例高达52.7%，说明公司具备较强盈利能力。

核心增长动力

BIPV（光伏建筑一体化）收入加速增长，2024年上半年达到314亿元，同比增长124%，成为业绩增长的主要驱动力。公司在中东市场积极布局，已在迪拜和沙特设立子公司，海外收入增长231.6%。

经营表现

销售毛利率提升0.65个百分点至15.6%，期间费用率下降0.14个百分点。经营活动现金流净流出452亿元，较去年同期缩减799亿元，显示公司成本管控和客户回款能力加强。

投资展望

公司预计2024-2026年营收将分别达到2301亿元、2509亿元、2730亿元，归母净利润依次为720亿元、779亿元、892亿元。当前股价对应PE为738倍，维持“增持”评级。

报告指出，未来需关注产品验证进度、市场接受度及宏观经济变化等风险因素。BIPV与海外市场将是公司的新增长极，当前估值水平与未来增长预期仍存匹配空间。