传媒行业7月中国电影月报：暑期档过半，优质内容推动票房和上座率大幅提高-20180803-银河证券-20页-2mb

7月中国电影月报总结

核心内容

2018年7月，中国电影市场表现强劲，优质内容推动票房和上座率大幅增长。尽管受到影视从业人员涉税舆论及大盘回调的影响，影视板块整体下跌，但市场对优质影片的反应积极，票房与观影人次同比和环比均显著增长。

主要观点

• 影视板块下跌：7月影视动漫（申万）指数下跌2.06%，传媒（传媒）指数下降2.68%，主要受大盘回调及涉税舆论影响。
• 票房与上座率提升：7月国内电影综合票房达69.58亿元，同比上涨37.97%，环比大涨94.79%。上座率提升至16.2%，环比增长7%。
• 优质内容驱动市场：多部国产优质影片如《我不是药神》和《西虹市首富》推动票房增长，说明内容质量是票房增长的关键因素。
• 院线表现亮眼：前十大院线票房合计达249.97亿，整体市场规模同比增长21.76%。其中，大地院线月票房增速最高，达41.36%。
• 国产片主导市场：7月国产片占比90%，票房份额同比上升1.76%，进口片票房占比下降。

电影产业数据跟踪

电影票房

• 整体表现：7月综合票房69.58亿元，剔除服务费票房64.91亿元，同比上升37.18%，环比上涨94.63%。
• 观影人次与票价：观影人次1.98亿，同比上升34.69%，环比上涨88.57%；平均票价32.80元，同比上涨3.14%，环比增加1.86%。
• 票房TOP10影片：《我不是药神》以28.19亿元居首，其次是《西虹市首富》（11.99亿元）及多部国产影片。
• 影片类型表现：动作片、剧情片和喜剧片仍是票房主力，剧情片和喜剧片合计占比达58.17%，惊悚片和悬疑片呈上升趋势，动画电影同比降幅明显。

院线表现

• 票房增速：前十大院线整体票房增长21.76%，其中大地院线增速最高，达41.36%。
• 市场份额：前十大院线市占率为67.88%，集中度略有下降。
• 头部院线优势：万达院线市占率第一，场均人次和平均票价均高于其他院线。

下月即将上映影片

8月计划上映50部影片，其中40部为国产片，包括《风语咒》《爱情公寓》《一出好戏》《巨齿鲨》等。这些影片预计将在三四五线城市带来更高的票房增速。

投资建议

• 推荐标的：关注直接受益于票房增长的院线公司【横店影视】、【幸福蓝海】及内容行业龙头【光线传媒】。
• 市场潜力：尽管去年《战狼2》票房基数较大，但今年暑期档仍有望创造更高票房纪录，特别是《爱情公寓》和《一出好戏》等影片的上映。

风险提示

• 票房增速下行：可能影响整体市场表现。
• 并购整合低于预期：可能影响行业增长。
• 行业监管风险：如税收政策、内容监管等。

电影产业上市公司动态

公司重要公告

• 华策影视：副总裁高远、杜昉辞职，公司上半年净利润预计增长-10%至15%。
• 当代东方：与厦门当代控股集团及山东高速签署合作框架协议，可能涉及控制权变更。
• 光线传媒：债券回售完成，回售金额达10.18亿元。
• 北京文化：股票异常波动，公司未发现重大信息影响。
• 中南文化：筹划重大资产重组，拟购买华商智汇100%股权。
• 华谊兄弟：上半年盈利2.58亿至2.88亿元，同比下降33%至40%。
• 慈文传媒：大股东马中骏质押股份，累计质押比例达15.14%。
• 长城影视：与拉风传媒签订战略合作协议，提升行业竞争力。
• 中视传媒：与多家银行签订结构性存款协议，预期年化收益率4.5%-4.65%。

产业新闻动态

• 税收监管加强：国家税务总局加强影视行业税收征管，规范市场秩序。
• Netflix用户增长放缓：用户增速降至历史最低，股价暴跌14%。
• 中美关税影响好莱坞：STX娱乐等公司受中美贸易摩擦影响，投资回报面临不确定性。
• 短视频平台整改：哔哩哔哩等平台被约谈并整改，部分应用被下架。
• 范冰冰事件影响：相关传闻对影视股造成冲击，唐德影视和华谊兄弟股价下跌。
• 迪士尼收购福克斯：713亿美元交易获双方股东批准，可能重塑好莱坞格局。

评级标准

• 行业评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避。
• 公司评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避。

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