20180905-中国银河-传媒行业月报_8月中国电影月报_国产优质内容驱动高票房_暑期档再创新记录_18页_1mb

2018年8月中国电影月报总结

核心内容

2018年8月，中国电影市场表现出以下核心特点：

• 影视板块整体下跌：受大盘回调及政策影响，影视动漫（申万）指数下跌13.36%，传媒（申万）指数下降10.67%，均跑输大盘。
• 暑期档票房创新高：2018年暑期档（6月-8月）累计综合票房达173.60亿元，同比增长6.26%，创历史新高。
• 院线市场集中度提升：前十大院线市场份额为68.52%，较去年同期稳中有升，其中大地院线月票房增速最高，达33.18%。
• 内容驱动票房增长：院线渠道下沉至三线及以下城市，推动观影人群结构变化，大众化内容更受欢迎。
• 投资建议：建议关注布局三线以下城市影院建设的【横店影视】及内容行业龙头【光线传媒】、【华谊兄弟】。

主要观点

• 政策影响显著：片酬天花板和购剧限价令的出台，加剧了影视板块的下跌。
• 市场结构变化：三线及以下城市成为新的票房增长点，影响影片内容的偏好。
• 行业估值下滑：影视动漫板块市盈率降至历史低位，与美国电影板块相比存在明显溢价差距。
• 票房表现分化：8月整体票房同比下滑7.79%，但国产片仍占主导，票房过亿电影中9部为国产片。
• 头部影片表现突出：《一出好戏》《西虹市首富》《巨齿鲨》成为8月票房前三名，其中《一出好戏》表现最为亮眼。

关键信息

电影票房数据

• 2018年8月国内电影综合票房为68.20亿元，同比下降7.41%。
• 剔除服务费票房为63.53亿元，同比下降7.79%。
• 8月观影人次为1.93亿，同比下降9.81%。
• 8月排片场次为992.94万，同比增长16.18%。
• 2018年1-8月累计综合票房达458.13亿元，同比增长15.72%。
• 2018年暑期档票房达173.60亿元，超过去年同期的163.37亿元。

院线表现

• 前十大院线票房合计达293.39亿元，整体市场规模同比上涨16.99%。
• 万达院线市占率继续领先，达13.34%。
• 大地院线市场份额增长显著，接近10%。
• 上海联合院线、中影南方新干线、中影数字院和中影星美为第二梯队，市占率均保持在7%左右。

个股表现

• 视觉中国：8月上涨2.27%，为影视动漫板块涨幅最高个股。
• 当代东方：8月下跌66.74%，为跌幅最大的个股。
• 文投控股、慈文传媒、中广天择、金逸影视、中广天择等个股跌幅均超过20%。
• 光线传媒、华谊兄弟、横店影视等公司市盈率和市净率相对稳定，表现优于市场。

下月即将上映影片

• 9月重点影片包括《那些女人》《道高一丈》《阿尔法:狼伴归途》《李茶的姑妈》《黄金兄弟》等。
• 各影片类型和制作发行方多样，涵盖剧情、喜剧、动作、动画、犯罪等。

风险提示

• 票房增速可能下行。
• 院线行业并购整合低于预期。
• 行业政策风险，如片酬限制、税务合规等。

传媒行业评级

• 推荐：行业指数或公司股价超越市场平均回报20%及以上。
• 谨慎推荐：行业指数或公司股价超越市场平均回报10%-20%。
• 中性：行业指数或公司股价与市场平均回报相当。
• 回避：行业指数或公司股价低于市场平均回报10%及以上。

上市公司动态

• 文投控股：因债务纠纷，耀莱文化所持股份被冻结。
• 慈文传媒：控股股东质押股份，公司业绩增长显著。
• 当代东方：公司上半年净利润增长360.04%，但高管辞职频发。
• 华策影视：与湖北省教育投资公司合作成立股权投资基金管理公司。
• 万达电影：上半年实现票房50.15亿元，同比增长15.8%。
• 视觉中国：上半年营业收入增长25.84%，核心业务表现良好。

产业新闻动态

• 奇艺体育成立：爱奇艺与新英体育成立合资公司，进军体育版权市场。
• 迪士尼布局流媒体：为应对Netflix，迪士尼开始建设自有流媒体平台。
• 天价片酬限制政策：国家出台政策限制片酬，推动行业规范化。
• 制作公司抵制天价片酬：华策、慈文等制作公司联合抵制天价片酬，推动行业健康发展。
• 趣头条冲击美股：趣头条计划赴美上市，主打三四线城市市场。

附录

• 图示：包括板块涨跌幅、估值走势、票房和市占率增速等。
• 表格：涵盖主要电影公司估值水平、票房TOP10、国产与进口片票房对比、重点影片信息等。