20160808-山西证券-传媒7月综述及8月策略展望_暑期档过半票房不及预期_8月有望进一步好转_29页_2mb

传媒行业2016年7月综述及8月策略展望

核心内容概述

2016年7月，传媒行业整体表现疲软，中信传媒指数下跌2.23%，1-7月累计下跌27.99%，位列全行业倒数第一。尽管如此，部分子板块和个股表现相对较好，如平面媒体板块上涨2.47%，盛讯达涨幅达220.17%。同时，行业整体受到暑期档票房不及预期、监管政策收紧等因素影响，但长期来看，监管加强有助于行业的健康发展。

主要观点

市场回顾

• 整体表现：2016年7月，A股市场整体呈前升后降态势，传媒板块表现较弱。
• 行业数据：全国7月票房为45.08亿元，环比上升16.62%，但同比下降18.13%。国产片贡献票房占比74.23%，引进片占比25.77%。
• 电视剧播放量：7月TOP20电视剧总播放量达293.68亿次，同比增长42.64%。腾讯视频拥有15部版权，贡献25%流量，位居第一。
• 网络广告投放：6月品牌网络广告投放中，门户网站仍为主流投放平台，交通类广告投放费用最高，为7亿元。

投资建议

• 短期影响：传媒板块弱势可能由暑期档票房低于预期和监管政策收紧造成。
• 8月展望：
  • 多部热门影片如《盗墓笔记》《爱宠大机密》《冰川时代5：星级碰撞》将上映，预计票房将好转。
  • 上市公司中报集中披露，建议关注业绩成长确定、估值有安全边际的个股。

行业动态

• 政策收紧：广电总局要求网络视听节目持证机构参与新三板挂牌需提前审批，已挂牌企业需补办手续。
• 网络表演管理：文化部发布通知，规范网络表演市场，要求平台加强内容审核与技术监控，并公布表演者黑名单。
• 新闻纸用量：2016年上半年新闻纸用量同比下降14.3%，主要受报纸广告和发行量下降影响。

关键信息

传媒板块表现

• 整体情况：7月传媒板块下跌2.23%，1-7月累计下跌27.99%。
• 子板块表现：平面媒体上涨2.47%，广播电视微涨0.08%，整合营销微跌0.84%，互联网和电影动画跌幅较大，分别为4.42%和4.6%。
• 资金流向：7月传媒板块资金净流出215.91亿元，互联网板块流出最多。华媒控股、利欧股份等个股资金净流入，东方财富、乐视网等净流出较多。

个股表现

• 涨幅前十：盛讯达（220.17%）、华媒控股（37.25%）、人民网（18.60%）等。
• 跌幅前十：暴风集团（-19.56%）、天神娱乐（-17.72%）、新文化（-16.69%）等。
• 年初至今表现：盛讯达涨幅达326.09%，新文化跌幅达52.90%。

行业数据

• 电影产业：7月票房45.08亿元，观影人次1.36亿，放映场次672万场。
• 电视剧产业：7月TOP20电视剧播放量293.68亿次，腾讯视频贡献最大。
• 垂直文学网站：起点中文网日均覆盖人数163万，有效浏览时间1541万小时。
• 移动应用数据：微信、QQ、支付宝、淘宝、QQ浏览器为月活人数前五，咪咕视频、华为应用商店等APP使用时长增长较快。
• 网络游戏数据：7月一线平台网页游戏开服前三为《决战武林》《蓝月传奇》《传奇霸业》，37游戏、360游戏、XY游戏为运营平台前三。

投资策略

• 关注趋势：建议关注泛娱乐产业链内的细分行业及衍生行业，如电影、电视剧、ACGN、音乐等。
• 重点公司：
  • 内容资源：华谊兄弟、华策影视、奥飞动漫、乐视网、新文化、万达院线。
  • 艺人IP：华谊兄弟、华策影视、光线传媒、北京文化、中南文化。
  • 游戏与电竞：完美环球、巨人网络、游久游戏、游族网络、浙报传媒、顺网科技、盛天网络。

风险提示

• 政策变动：监管政策可能对行业发展趋势造成影响。
• 市场竞争：行业竞争加剧可能影响企业盈利能力。
• 知识产权：盗版侵权和知识产权纠纷风险。
• 单个产品收益波动：文化产品收益波动较大。
• 二级市场调整：市场整体波动可能带来投资风险。

投资评级说明

• 股票评级：买入（相对强于市场20%以上）、增持（相对强于市场5%以上）、中性（-5%~+5%）、减持（弱于市场5%以下）。
• 行业评级：看好（行业超越市场）、中性（与市场持平）、看淡（弱于市场）。

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