20221014-国新证券公司-9月美国CPI数据点评_美国通胀仍处于峰值区间_后续将趋势性回落_3页_538kb

美国通胀仍处于峰值区间，后续将趋势性回落

核心内容

2022年10月14日，市场研究部发布报告，指出美国通胀仍处于峰值区间，未来将呈现趋势性回落。报告基于9月美国消费者价格指数（CPI）数据进行分析，认为尽管CPI环比涨幅有所扩大，但整体通胀压力仍处于高位，后续将逐步缓解。

9月美国CPI数据点评

• 环比数据：9月美国CPI环比上涨0.2%，季调后环比上涨0.4%。
• 同比数据：9月美国CPI同比上涨8.2%。
• 主要驱动因素：
  • 油价跌幅收窄，对CPI环比涨幅起到支撑作用。
  • 服务价格持续上涨，成为推动CPI环比涨幅扩大的关键因素。
• 通胀趋势：当前美国通胀仍处于峰值区间，预计未来将逐步回落。
• 政策预期：美联储预计将在11月加息75个基点，以应对持续的高通胀压力。

主要观点

• 美国CPI数据表明，尽管部分商品价格有所回落，但服务价格的持续上涨仍对整体通胀形成支撑。
• 通胀虽然尚未见顶，但其上升势头已有所放缓，后续可能进入趋势性回落阶段。
• 美联储的加息政策将对通胀产生抑制作用，但需关注其对经济的潜在影响。
• 市场需警惕外部因素对通胀走势的干扰，如疫情、俄乌战事及地缘政治变化。

风险提示

1. 疫情发展超预期，可能对供应链和消费行为产生重大影响。
2. 俄乌战事发展超预期，可能加剧能源价格波动，进而影响通胀。
3. 地缘政治变化超预期，可能引发全球市场动荡，影响通胀走势。

市场表现

• 市场表现数据截至2022年9月30日，具体数据见附图（图表1和图表2）。
• 数据来源：Wind，国新证券整理。

投资评级定义

免责声明

• 报告由分析师郝大明撰写，其具备证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师。
• 本报告内容反映了郝大明的研究观点，不构成任何证券买卖的出价或征价。
• 本报告仅供国新证券客户有偿使用，未经授权不得发布、复制或传播。
• 本公司及其关联方可能持有报告中提到的公司所发行的证券，并可能为其提供投资银行服务，敬请投资者注意潜在的利益冲突。

联系信息

• 分析师：郝大明
• 登记编码：S1490514010002
• 电话：010-85556189
• 邮箱：haodaming@crsec.com.cn
• 公司地址：北京市朝阳区朝阳门北大街18号中国人保寿险大厦11层（100020）
• 公司网址：www.crsec.com.cn
• 公司传真：010—85556155