20230423-德邦证券-策略周报_如何看待回调__28页_2mb

核心观点

• 报告认为当前市场回调是机会，源于经济数据改善与结构性矛盾的背离。Q1GDP超预期显示经济复苏加速，但内生动能仍需巩固，PPI处于寻底期，盈利底已现。建议关注普林格周期复苏阶段，权益和中游制造占优。

市场分析

• 国内数据：Q1GDP同比45%，消费复苏强劲，但投资受地产拖累。3月工业增加值和社消数据表明生产端弱，服务业修复较好。
• 国际形势：俄乌冲突持续，美国加息预期上升，PMI数据强劲但劳动力市场降温，地缘风险可能影响全球市场。
• 资金动态：北向资金流入周期板块，杠杆资金偏好大科技相关行业，共识较强的行业包括电力设备、交通运输等。

行业配置建议

• 推荐行业：机械设备、电子、计算机、国防军工、传媒中的超跌且政策受益领域。重点关注大科技板块，聚焦中游制造和成长型企业。
• 策略：风格偏向中证1000和专精特新方向，寻求超跌反攻机会。

风险提示

• 超预期因素包括俄乌冲突恶化、通胀持续、流动性收紧或疫情反复，这些可能对市场造成不确定性影响。