20230423-东吴证券-固收周报_反脆弱_存续可转债弹性系数如何__25页_1mb

固收周报分析总结

市场回顾

权益市场本周整体下跌，全指数收跌，日均成交额环比上升约7337亿元，上涨6.6%。行业方面，家用电器、煤炭、银行、通信涨幅居前；电子、社会服务等板块跌幅居前，市场结构性特征明显。

转债市场本周下跌12.3%，成交额大幅放量至9917亿元，环比增长201.6%。达成交易前十名单中有万兴转债、特一转债等成交活跃个券。多数个券周度涨跌幅在0%-1%之间，转债表现优于正股。

核心观点与策略

弹性特征：

• 转债价格位于130-250元区间且转股溢价率低于25%时弹性较好
• 160-250元高价位转债及溢价率为负的转债表现可超越正股
• 注意高波动性和同步下跌风险

投资方向

• 关注“双低弹性+题材布局+关注新券+年报业绩”四维框架
• 题材建议：数字经济、中特估、消费属性稀缺性、半导体国产替代
• 行业建议：布局景气度下行板块（地产基建、大消费、制造）挖掘小票机会

新债推荐组合（近期）

• 冠盛转债、天23转债、睿创转债、精锻转债、精测转2
• 数字经济产业链持续火热，注意资金拥挤度变化

本周数据亮点

• 转债成交额创2022年以来第35.9分位水平，明显优于正股成交表现
• 64.7%转债涨跌幅高于正股，说明转债交易属性增强

*注：以上分析基于东吴证券固收周报20230423完整内容整理而成，数据和观点均来自报告正文。