20210611-华融期货-郑糖_探底回升关注美糖走向_3页_240kb

金属·郑糖总结

核心内容

本总结基于华融期货发布的《金属·郑糖》资讯报告，重点分析了2021年6月11日郑糖9月合约的市场走势、影响因素及后市展望。报告从全球糖供需变化、国内产销数据、巴西中南部产量预期以及技术面分析等多个角度，全面解读了糖市的短期与中期走势。

主要观点

郑糖走势回顾

• 郑糖9月合约本周呈现“探底回升”走势。
• 本周开盘5535点，最高5574点，最低5438点，收盘5561点，上涨29点。
• 成交量为1564219手，持仓量为478278手。

市场影响因素

• 全球供需变化：ISO调低2020/21年度全球糖供应缺口预测值，预计缺口为310万吨，低于此前预期的480万吨。
• 消费下降：全球糖消费量预计为1.724亿吨，同比下降1.2%，主要受印度和巴西疫情限制影响。
• 产量调整：ISO将全球糖产量从1.69亿吨上调至1.692亿吨，其中巴西中南部产量上调至3810万吨，高于此前预测的3650万吨。
• 国内产销数据：截至5月底，全国累计销糖589.26万吨，销糖率55.28%，同比下降5.36%；生产量比上制糖期同期增加25.33万吨。
• 巴西产量预期：预计巴西中南部5月下半月产糖259万吨，同比增幅1.3%，主因干旱天气导致甘蔗含糖量上升。

关键信息

供需平衡表

• 2019/20榨季期末库存为882万吨，库存消费比为67%。
• 预计2020/21榨季期末库存为1050万吨，库存消费比为77.09%。

后市展望

美糖

• 短期将呈震荡走势，预计在17-18美分之间波动。
• 上行压力：
  • 巴西中南部产量上升。
  • 国际糖业组织调高巴西中南部产量预期。
  • 印度、泰国、欧盟和英国糖产量合计增幅可能超过巴西减幅。
  • 印度消费减少，出口可能创纪录。
• 下行支撑：
  • 巴西干旱尚未缓解，降雨不足以改变现状。
  • 美联储货币政策短期稳定，通胀预期对糖价有提振作用。
  • 技术面显示多头信号，KDJ值与均线系统仍为多头排列。
• 操作建议：关注17美分关键位，若站稳则强势延续，否则可能走弱。

郑糖

• 短线止稳反弹，但上升空间有限。
• 反弹原因：
  • 美糖维持在17美分以上，进口成本约为5458元/吨，限制郑糖下跌空间。
  • 技术面出现买入信号，KDJ值发出反弹修正信号。
• 限制因素：
  • 美糖短期方向不明，可能呈箱体震荡。
  • 巴西干旱对产量影响仍存不确定性。
  • 国内现货供应充足，消费疲弱，库存高企。
  • 人民币升值预期对糖价形成压力。
• 操作建议：关注郑糖9月合约5500点，若站稳则反弹延续，可持多滚动操作；若跌破则趋势转弱，可考虑沽空。

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总结

本报告系统分析了郑糖与美糖的市场表现，指出郑糖本周探底回升，受美糖走势及国内供需关系影响，短期走势或将依赖美糖的突破方向。同时，报告强调了全球糖供需变化、国内产销数据及技术面信号对市场的重要影响，并对投资者提出了相应的操作建议。整体来看，糖市短期震荡为主，需密切关注美糖走势及巴西干旱对产量的影响。