20210422-中泰证券-21Q1基金持仓结构分析_仓位降至20Q2水平_大幅加仓银行_继续增持白酒_9页_830kb

基金持仓结构分析总结（21Q1）

核心内容概述

本报告分析了2021年第一季度（21Q1）公募基金的持仓结构变化，重点包括仓位水平、重仓股数量、行业配置调整以及具体个股的持仓变动情况。整体来看，基金仓位下降至20Q2水平，但基金规模有所上升，表明基金在整体市场中的配置比例略有下降。同时，银行、白酒等板块受到显著加仓，而部分科技与消费行业则出现减仓趋势。

主要观点与关键信息

一、公募基金仓位降至20Q2水平

• 基金规模增长：21Q1主动偏股型基金规模由20Q4的4.87万亿元升至5.10万亿元，环比增加2280亿元。
• 股票投资市值增长：股票投资市值由20Q4的3.84万亿元升至3.93万亿元，环比增加860亿元。
• A股投资市值占比：21Q1公募基金A股投资市值约为4.79万亿元，占A股自由流通市值的13.9%，较上季度略有下降（0.1%）。
• 股票仓位中位数下降：21Q1主动型基金股票仓位中位数从87%降至85%，其中普通股票型基金从89.5%降至88.8%，偏股混合型基金从88.5%降至87%，灵活配置型基金从80.9%降至77.2%。

二、重仓股数量增加

• 重仓股数量上升：偏股型基金重仓股数量由20Q4的1209只上升至1321只，增加了112只。
• 分板块持仓变化：
  • 主板：持仓比例从20Q4的68.1%（未明确，但根据数据推断）提升至79.5%，重仓股市值下降。
  • 创业板：持仓比例从19.2%降至17.9%，重仓股市值下降。
  • 科创板：持仓比例从2.7%降至2.6%，重仓股市值小幅下降。

三、行业配置调整

• 加仓行业：金融、材料和医疗保健行业持仓比例上升幅度最大，其中银行、制药、化纤、电子元器件、建材等细分行业名义仓位提升0.4%以上。
• 减仓行业：工业、信息技术和可选消费行业持仓比例下降幅度最大，保险、半导体、软件、电工电网等细分行业名义仓位下降0.6%以上。
• 大类行业变化：
  • 金融：持仓比例显著上升，尤其是银行板块。
  • 非银金融：持仓比例下降明显，表明基金减仓。
  • 白酒：继续受到增持，显示其在基金配置中的重要地位。

四、个股持仓变动

• 加仓最多的个股：
  • 海康威视、招商银行、贵州茅台、五粮液、平安银行。
  • 实际持仓市值增幅均在60亿元以上的水平。
• 减仓最多的个股：
  • 中国平安、立讯精密、美的集团、通威股份、顺丰控股、三一重工、隆基股份。
  • 实际持仓市值减少均在70亿元以上的水平。
• 十大重仓股变化：
  • 新进入：海康威视、药明康德、招商银行。
  • 退出：美的集团、中国平安、立讯精密。
  • 当前十大重仓股：贵州茅台、五粮液、海康威视、中国中免、宁德时代、泸州老窖、迈瑞医疗、药明康德、隆基股份、招商银行。

风险提示

• 基金季报未公布全部持仓明细，因此基于重仓股数据计算的结果可能存在偏差，不完全反映真实持仓情况。
• 仓位变动可能受到股价波动及基金规模变化的影响，需区分实际仓位变化与名义变化。

总结

21Q1基金持仓结构显示，整体仓位下降至20Q2水平，但基金规模有所增长。银行板块成为加仓重点，白酒板块继续受到增持，而科技与消费行业则出现减仓趋势。个股方面，海康威视、药明康德、招商银行新进十大重仓股，而美的集团、中国平安、立讯精密退出。基金配置趋于保守，偏向于金融、材料和医疗保健等板块，同时对高成长性行业如半导体、软件等减持。