20231105-开源证券-宏观周报_商品房销售边际回暖_17页_1mb

总报告概述

这份报告是开源证券发布的宏观周报，发布日期为2023年11月05日。报告焦点包括宏观经济指标、市场动态和风险提示。内容涵盖供需、商品价格、地产市场、交通运输、资金流动性等方面。主要观察到中国基建和地产链需求边际回暖，某些商品价格回升，交通运输逐步恢复，但风险如大宗商品价格波动和政策不确定性持续存在。报告以数据和图表支持分析，旨在为投资者提供决策参考。

1. 供需情况

• 基建方面：开工有所放缓，石油沥青装置开工先升后降，水泥磨机运转率下降，反映基建活动减弱。
• 工业生产：化工链开工率整体上行，汽车轮胎和高炉开工率波动下降，显示制造业活跃度不一。
• 需求端：地产链需求边际回暖，螺纹钢、线材和建材表观需求增长；乘用车销量保持正增长，但轻工业品价格略有下滑。

2. 价格变化

• 国际大宗商品：原油价格震荡下行，铜铝金属价格先降后升，黄金震荡上行。
• 国内工业品：黑色系商品（如铁矿石、螺纹钢）价格回升，化工链和建材价格多数下降；农产品和猪肉价格持续下跌。
• 总体趋势：工业品稳中有升，但分化明显，风险提示大宗商品价格波动。

3. 地产市场

• 商品房销售边际回升，30大中城市成交面积环比上升，一二线城市反弹更显著。
• 二手房市场：挂牌量环比上升，但价格下降，量价同比均降。
• 土地成交：环比回升，但同比下降，显示地产投资复苏有限。

4. 运输与出行

• 居民出行：北上广深地铁和航班数量同比大幅回升，但环比小幅波动。
• 货运物流：基本恢复至节前水平，出口运价回升，但大宗商品运价分化。
• 整体恢复：货运活动 rebound，反映经济活动边际改善。

5. 资金流动性

• 资金利率下降，R007和DR007降至较低水平。
• 央行逆回购净投放为主，本周净回笼，质押式回购成交量较高。

6. 风险提示

• 核心风险：大宗商品价格波动超预期和政策力度超预期，可能影响经济预测和投资决策。
• 其他：需关注市场变化和政策响应，投资者应评估自身风险承受能力。