20240422-华创证券-建材行业周报_3月新开工降幅边际收窄_关注二手房回暖积极信号_20页_2mb

建材行业周报核心观点（2024年4月15-21日）

1. 地产数据受高基数影响，二手房市场初现回暖

• 投资端数据：1-3月基建投资增速小幅提升，地产投资下降9.5%，新开工/竣工降幅扩大，高基数效应叠加疫情影响需求释放。
• 二手房信号：重点城市成交连续6周环增，北上深成交量创23年4月以来新高，政策效果逐步显现，预计年内地产基本面将企稳。

2. 建材品类表现分化

• 水泥：全国均价环比涨0.3%，沿江区域涨幅20-30元/吨，需求修复改善叠加错峰生产支撑。
• 浮法玻璃：价格跌幅收窄8.7%，库存天数回落至2662天，但下游订单恢复缓慢。
• 玻纤：粗纱/电子纱价格环比涨21.2%/13.7%，部分企业通过新品类布局应对需求变化。

3. 重点推荐&投资方向

• 消费建材：推荐东方雨虹、北新建材（一体化布局+品类扩张），关注伟星新材、凯伦股份等。
• 玻纤：重点推荐中国巨石（光伏边框、电子纱需求增长空间），关注中材科技、山东玻纤。
• 水泥：建议关注盈利修复中的海螺水泥、华新水泥。
• 玻璃：旗滨集团（竣工端需求支撑）。

4. 风险提示

宏观经济超预期下滑、地产业政策落地延迟、水泥企业出清不及预期。

附录要点

• 房企设备更新政策出台，保障性住房建设提速。
• 消费建材下沉市场与多品类布局将打开长期成长天花板。