20240628-大越期货-工业硅期货早报_46页_1mb

工业硅期货早报内容总结

基本面分析

• 供应端：四川、云南、西北地区开工率上升，全国供给承压。电价下调部分缓解成本压力。
• 需求端：多晶硅、硅片持续亏损，电池片及组件需求疲软；有机硅需求弱势；铝合金库存消耗为主，整体需求偏弱。
• 库存：社会库存、主要港口库存和样本企业库存均处于累库状态，但企业微幅去库，矛盾偏空。
• 成本：丰水期电价下调降低成本，但当前盘面价格已低于成本线，短期下行空间有限。

盘面及持仓

• 技术面：MA20向下，09合约期价收于MA20下方，偏空。
• 持仓：前20席位净空持仓，空头减少，偏空。

预期与风险

• 利多：成本支撑（电价下行、硅石价格下降）；厂家停减产计划执行情况。
• 利空：需求复苏迟缓；供需错配导致过剩；库存压力反弹；排产恢复不及预期。
• 主要逻辑：供给增加、需求疲软的矛盾格局延续，盘面短期偏空震荡。
• 主要风险：停减产/检修不及预期，多晶硅库存去化或复产不及预期。

行情概览

• 价格走势：工业硅现货价13550元/吨，09合约基差135元/吨，现货升水期货。
• 库存季节性：2023/2024年库存高企，累库趋势明显。

下游需求分析

1. 有机硅：需求弱势，成本低位，库存压力较大。
2. 铝合金：以消耗库存为主，社会库存尚可、开备率一般，车用需求季节性波动。
3. 多晶硅与硅片：产能过剩，库存高企，出口弱势，利润压缩。
4. 光伏组件：价格下行，需求波动，装机量预期上升，但需求端仍承压。

总结与操作建议

• 短期：供需矛盾难改，盘面底部支撑有限，偏空震荡。
• 关注点：7月排产恢复情况、库存去化速度、电价政策变化。

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