20181221-中原证券-2018年中央经济工作会议点评_稳中求进_克难攻坚_4页_347kb

中央经济工作会议总结（2018年12月21日）

核心内容概述

2018年12月19日至21日，中央经济工作会议召开，总结2018年经济工作，分析当前经济形势，并部署2019年经济工作重点。会议强调了“稳中求进”的总基调，明确了经济下行压力下的政策方向，同时对资本市场、国企改革等重点领域进行了具体部署。

主要观点与政策重点

1. 经济形势与宏观调控目标

• 会议指出，当前经济面临下行压力，既有周期性也有结构性问题，但长期发展仍保持稳中向好的趋势。
• 2019年是全面建成小康社会的关键之年，GDP增速目标为6.3%，以确保完成“十三五”规划任务。
• 宏观调控目标较好完成，三大攻坚战开局良好，供给侧结构性改革深入推进。

2. 稳增长的具体措施

• 制造业：推动制造业高质量发展，加大技术改造和设备更新力度。
• 基建：较大幅度增加地方政府专项债券规模，重点投向城际交通、物流、市政基础设施及农村基础设施和公共服务建设。
• 消费：落实个人所得税专项附加扣除政策，增强居民消费能力。
• 外贸：推动出口市场多元化，削减进口环节制度性成本，以对冲中美贸易摩擦带来的影响。

3. 财政与货币政策

• 财政政策：继续实施积极的财政政策，预计明年政府将容忍更高的财政赤字，重点通过企业和个人所得税专项抵扣进行减税降费。
• 货币政策：相对去年的“管住货币供给总闸门”，今年强调“松紧适度，保持流动性合理充裕”，符合市场预期。

4. 资本市场改革

• 会议首次明确提出“推动在上交所设立科创板并试点注册制尽快落地”，显示对资本市场发展的重视。
• 强调深化改革，提高上市公司质量，完善交易制度，引导更多中长期资金入市。
• 提出“坚持结构性去杠杆”，防范信用债违约和股权质押平仓风险带来的市场波动。

5. 重点工作任务调整

• 明年不再单独强调生态文明建设，而是提出“促进形成强大国内市场”，从消费、制造业升级和基建三方面着手。
• 国企改革方面提出新举措，包括组建国有资本投资和运营公司，加快中国铁路总公司股份制改造。
• 其他重点任务如制造业升级、乡村振兴、对外开放和改善民生等，均在原有基础上进行了补充和量化。

关键信息汇总

风险提示

• 经济波动超预期：外部贸易摩擦和内部经济结构调整可能带来不确定性。
• 政策推进不及预期：部分政策如减税降费、科创板设立等可能因执行力度不足而影响效果。
• 国内外黑天鹅事件：如地缘政治冲突、全球金融市场动荡等可能对经济造成冲击。

总结

本次中央经济工作会议在经济下行压力下，明确了“稳中求进”的总基调，强调通过结构性去杠杆和高质量发展应对挑战。同时，会议对资本市场、国企改革等重点领域进行了具体部署，显示出政策层面的积极信号和改革决心。未来政策的落地和执行将成为影响经济走势的关键因素。