20171117-华泰证券-利拉鲁肽申报临床_打造中国的诺和诺德_13页_752kb

研究所晨报总结

核心内容

2017年11月17日研究所晨报涵盖了市场指数、行业动态、重点公司分析及风险提示等内容。整体内容以投资建议和行业分析为主，主要关注医药、通信、食品饮料、银行、社会服务等行业。

市场指数表现

股指期货表现

大宗原材料表现

国际市场指数

重点公司分析

通化东宝 (600867, 买入)

• 利拉鲁肽临床申报获受理，是公司首个GLP-1药物，也是继甘精胰岛素之后的又一重磅药物。
• 利拉鲁肽具有降低血糖、避免低血糖风险及降低心血管疾病风险等优势，2016年全球销售额达29.7亿美元，排名第三。
• 国内医保目录纳入利拉鲁肽，无仿制药竞争，市场前景良好。
• 公司具备完整糖尿病产品管线，未来有望迎来收获期。
• 维持“买入”评级，目标价25.2-28.4元，对应18年PE40-45x。

洋河股份 (002304, 买入)

• 品牌力强、营销体系优秀，成为白酒行业标杆。
• 梦之蓝系列增长较快，预计2017年销售收入占比达70%。
• 2017年H1省外营收占比44.65%，预计2018年蓝色经典收入占比有望突破80%。
• 估值较低，具备“估值修复”+“业绩提升”预期。
• 给予2018年28-30倍PE估值，对应目标价154.28-165.30元。

多伦科技 (603528, 买入)

• 与滴滴签订代驾司机培训及考核框架合作协议，预计2018年带来2500万元考试费用空间。
• 驾培业务进展顺利，已与全国近400所驾校合作。
• 驾考新规实施将推动系统升级改造，预计短期内对业绩造成波动。
• 积极布局智能交通，业务在云南、河北等地快速推进。
• 维持“买入”评级，预计2017-2019年归母净利润分别为1.53亿元、2.53亿元、3.31亿元。

亨通光电、中天科技（通信）

• 中国移动启动2018年普通光缆招标，采购规模超预期，预计2018年行业高景气延续。
• 光纤光缆供给偏紧，预计2018年底供给缺口率约5%，价格有望上涨。
• 重点推荐亨通光电、中天科技，因其拥有完整产业链及自主光棒生产能力。

行业分析

旅游金融行业

• 旅游金融正从服务闭环向资金闭环过渡，掌握金融牌照及完善风控体系的公司将更具竞争力。
• 旅游金融需求增长，主要受益于消费升级、政策推动及技术发展。
• 建议关注OTA平台、电商系企业及旅游金融综合服务商，如途牛、去哪儿网、腾邦国际。

银行业监管

• 银监会发布《商业银行股权管理暂行办法》，细化股东管理，强调事前审批。
• 重申“一参一控”政策，内资持股上限是否放开仍需观察。
• 金融产品持股不得超过5%，与以往政策一致。
• 建议关注行业龙头及快速转型标的，如工商银行、农业银行、招商银行、平安银行。

投资建议

• 医药生物：推荐通化东宝，关注其GLP-1药物布局及糖尿病治疗领域的竞争优势。
• 通信：推荐亨通光电、中天科技，关注光纤光缆需求增长及供给紧张。
• 食品饮料：推荐洋河股份，关注其品牌力、营销体系及估值修复机会。
• 社会服务：关注旅游金融新模式及产业链整合带来的增长机会。
• 银行：推荐工商银行、农业银行、招商银行、平安银行，关注其转型及监管优化带来的影响。

风险提示

• 医药：二代胰岛素基层增速下滑、甘精胰岛素审批延迟、慢病管理平台用户导入不及预期。
• 旅游金融：政策风险、企业运营风险、竞争加剧风险。
• 银行：资产质量恶化、资金利率上升、竞争加剧。
• 通信：运营商集采不及预期、招标价格下滑。
• 洋河股份：高端白酒需求不达预期、新江苏市场开拓低于预期、食品安全问题。

评级说明

• 行业评级：增持、中性、减持。
• 公司评级：买入、增持、中性、减持、卖出。
• 评级标准以相对沪深300指数涨跌幅为基准。

重点报告

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