【宏观专题】百位基金经理的核心关切：百问、十词、一致关注-240517-华创证券-16页_1mb

华创宏观研究报告：百位基金经理核心关切分析

主要观点

在国内宏观经济信息多元复杂的背景下，通过对5月中上旬与18家头部机构超百位基金经理的调研，共统计194个核心问题，提炼出十大关切领域，反映市场对经济走势的关注焦点。

十大核心关切关键词

1. 政府债发行（32问）：投资者关注今年政府债发行节奏以及后续增发国债资金实物工作量落地
2. 财税改革（21问）：聚焦地方财源扩充及央地财政关系调整，特别关注消费税改革影响
3. 房地产去库存（19问）：各地以旧换新政策落地效果及国资平台收购旧房的可能性
4. 设备更新&消费品以旧换新（11问）：财政支持规模、细则制定及重点领域推进情况
5. 经济运行（9问）：二季度经济韧性、制造业投资持续性及外贸形势判断
6. 化债（8问）：重点省市如何在降杠杆与保增长间平衡，政策工具创新方向
7. 降息降准（8问）：政策工具有哪些实施路径，及其对汇率影响的预期
8. 三大工程（7问）：项目规模、进展及对经济的拉动作用，特别是能否缓解地产下行
9. 公用事业涨价（7问）：各地涨价政策是否扩大，如何补充地方财力
10. 债券市场（6问）：央行对长端利率看法及后续债市操作方向

区域关切差异

• 北京关注重点：房地产去库存、财税改革、债券市场
• 上海关注重点：政府债发行、房地产去库存、经济运行
• 广深关注重点：政府债发行、财税改革、三大工程

分类关注要点

• 财政：政府债发行、财税改革、化债、地方财政
• 房地产：去库存、信用风险、相关政策预期
• 基本面：设备更新、经济运行、三大工程
• 货币：降息降准、债市预期
• 三中全会：国企改革等核心改革议题
• 物价：公用事业涨价、稳物价政策
• 其他：新质生产力、能耗目标、全国统一大市场等多元议题

风险提示

• 样本偏差与问题收集不全面的局限性
• 不同机构调研方法可能导致结论差异

注：本总结仅基于报告内容，未添加额外观点。
字数约700。