20240517-华创证券-_宏观专题_百位基金经理的核心关切_百问_十词_一致关注_16页_1mb

百位基金经理核心关切总结

近期，华创证券通过统计18家头部机构、超百位基金经理的194个关切问题，刻画市场对国内宏观经济的核心关注点。调研机构主要由公募基金、保险资管和券商资管构成，约80%的机构管理规模超2000亿元。

核心关切归纳

基金经理关切的核心问题可归结为以下十类：

1. 政府债发行：关注今年以来政府债发行偏慢，及后续发行节奏和财政资金落地。
2. 财税改革：焦点包括央地财政关系、地方财源扩充及消费税改革对行业的潜在影响。
3. 房地产去库存：乃关心各地“以旧换新”政策成效及国资平台收购旧房的可能性。
4. 设备更新与消费品“以旧换新”：资金支持力度、细则制定及重点领域支持力度是主要议题。
5. 经济运行：关注二季度经济韧性，包括制造业投资、服务业低迷、出口和基建投资的表现。
6. 化债：重点在如何平衡债务压降与稳定发展，以及新的化债支持工具的推出。
7. 降息降准：投资者关注货币政策工具运用时机，以及降息对汇率的潜在影响。
8. 三大工程：聚焦投资体量、推进进展及其对缓解房地产下行压力的作用。
9. 公用事业涨价：地方公共事业定价调整及其对财力补充的作用。
10. 债券市场：央行对长债利率的看法及政府债放量后二级市场购债的可能性。

地区差异

• 北京：侧重于房地产去库存和财税改革，同时对债券市场较为关注。
• 上海：TOP关切为政府债发行和房地产去库存，对经济运行偏重。
• 广深：高度关注政府债和财税改革，并尤其关注三大工程的推进。

风险提示

样本存在偏差，问题收集不全面。

注：总结基于华创证券《【宏观专题】百问、十词、一致关注——百位基金经理的核心关切》报告内容翻译整理，字数控制在1000字以内。