20140307-兴业证券-2013年4季度电话会议纪要_27页_683kb

易车网（BITA）2013年四季度及全年业绩总结

核心内容

易车网（BITA）在2013年实现了显著的营收和利润增长，展现出公司在汽车垂直领域持续发展的强劲势头。公司专注于为汽车消费者提供有价值的在线产品和服务，同时为汽车厂商和经销商提供高效的数字营销解决方案。2013年全年，BITA的净收入达到14.4亿元人民币（约合2.378亿美元），同比增长36.2%；净利润为2.41亿元人民币（约合3980万美元），同比增长78.5%。第四季度净收入为4.836亿元人民币（约合7990万美元），同比增长36.3%；净利润为9340万元人民币（约合1540万美元），同比增长54.2%。

主要观点

1. 业务增长动力

• 广告业务：BITA的Bitauto.com广告业务是主要增长来源，全年广告收入达到7.221亿元人民币（约合1.193亿美元），同比增长49.7%；第四季度广告收入增长55.2%。
• EP平台业务：EP平台业务全年收入为4.898亿元人民币（约合8090万美元），同比增长36.8%；第四季度收入为1.581亿元人民币（约合2610万美元），同比增长24.5%。
• 其他业务：taoche.com业务全年收入为2170万元人民币（约合360万美元），同比增长0.4%；数字营销解决方案业务全年收入为2.057亿元人民币（约合3400万美元），同比增长5.6%。

2. 移动平台发展

• 2013年，BITA加大了对移动平台的投资，推出核心移动应用Bitauto car price，获得市场广泛认可。
• 全年有超过1500万用户激活了BITA的移动应用，移动网站访问量显著增加。
• 2013年12月，移动平台贡献了40%的销售线索，显示移动渠道的重要性。

3. 2014年战略方向

• 扩展增值服务：BITA计划在EP平台上增加更多增值服务，包括基于业绩的付费产品，以提高经销商在平台的平均支出。
• 加强品牌营销：公司将继续加大品牌推广和移动平台的市场认知建设。
• 投资二手车市场：公司计划在2014年上半年推出与KBB和CADA合作的二手车评估产品，以增强竞争力。

关键信息

财务表现

• 现金流：2013年全年经营活动产生的现金流为3.354亿元人民币（约合5540万美元），第四季度为2.569亿元人民币（约合4240万美元）。
• 现金储备：截至2013年12月31日，BITA持有现金及现金等价物11.1亿元人民币（约合1.83亿美元）。
• 毛利率：2013年全年毛利率为44%，第四季度为53.2%。

未来展望

• 2014年第一季度预测：预计营业收入在3.26亿至3.36亿元人民币（约合5390万至5550万美元）之间，同比增长36.1%至40.3%。
• 非美国会计准则稀释每股收益：预计在0.85元至0.90元人民币之间，同比增长51.8%至60.7%。
• 投资方向：公司计划在2014年保持营销费用占营收比例不变，同时增加人员和研发投资，以支持业务发展。

竞争与市场

• 竞争态势：公司认为市场竞争激烈，尤其是二手车市场，但通过加大投资和品牌建设，能够有效应对。
• 行业趋势：2014年中国汽车市场预计增长8%-10%，乘用车市场规模预计达到2370万-2470万辆。
• 合作策略：BITA与百度等互联网公司保持合作，但会根据ROI等指标决定是否继续合作。

总结

BITA在2013年通过广告业务和EP平台业务的双轮驱动，实现了强劲的营收和利润增长。公司积极布局移动平台，提升用户体验和品牌影响力，并计划在2014年继续执行三大核心增长战略，包括扩展增值服务、加强品牌营销和投资二手车市场。BITA在保持现有业务增长的同时，注重提升毛利率和经营效率，以实现长期可持续发展。