“百周年”行情电话会议纪要-20210526-兴业证券-10页_479kb

“百周年”行情电话会议纪要总结

核心内容概览

本次电话会议围绕“百周年”行情展开，重点分析了2021年下半年市场走势、行业配置方向及重点推荐标的。整体判断为市场有望持续复苏，投资者应积极布局，注重均衡风格，同时关注成长与周期的双重机会。

主要观点

1. 市场整体判断

• “百周年”行情渐入佳境，基本面复苏推动市场向好。
• 专项债3.65万亿额度为下半年经济提供重要支撑，“复苏”概率大于“滞涨”。
• 流动性温和，PPI上涨而CPI未明显上升，市场具备做多窗口期。
• 建议投资者关注金融、顺周期阿尔法品种及新兴成长板块。

2. 经济基本面展望

• 欧美经济复苏动力强劲，中国出口优势显著，制造业投资逐步恢复。
• 2021Q1周期与成长板块业绩表现亮眼，消费科技板块盈利占比下降，但整体仍具吸引力。
• 市场风格再平衡，传统核心资产仍需配置，同时成长股具备更高性价比。

3. 行业配置建议

• 周期品：短期进入高波动区间，但受益于全球复苏和下游需求，行情尚未结束。
• 成长科技：关注军工、新能源车链、半导体、被动元器件、医疗器械与服务等细分领域。
• 服务业：金融、航空航运、社服（酒店、旅游、免税）等受益于疫情后复苏。
• 优势制造：化工化纤、轻工、家居等具备持续景气和α机会。

关键行业分析

医药

• 政策预期扰动下，关注具备产品升级能力和医保免疫的公司。
• 一季报显示医药板块收入利润增速达28%和40%，具备较强吸引力。
• 推荐标的包括：药明康德、迈瑞医疗、爱尔眼科、恒瑞医药、创新药及产业链龙头（药石科技、凯莱英、泰格医药等）、生物制品（长春高新、智飞生物等）、创新器械（爱博医疗、惠泰医疗等）、服务与消费升级（金域医学、通策医疗等）。

军工

• 2020年年报与2021Q1一季报显示业绩兑现有力，行业景气度持续。
• 成飞产业链相关企业有望继续超预期，重点推荐紫光国微、宏达电子、新雷能、盟升电子、振华科技、航天电器等。

计算机

• 行业具备低估值、业绩增长持续、长期增长空间大等优势。
• 推荐核心龙头：国联股份（工业互联）、金山办公（云计算）、恒生电子（金融科技）、科大讯飞（人工智能）、深信服（网络安全）、中科创达（智能汽车）。
• 低估值质优成长标的：中孚信息、新大陆、品茗股份、宝兰德、千方科技、迪普科技、中科软等。

电子

• 存储双雄（长江存储、长鑫存储）扩产超预期，推动国内设备材料厂商发展。
• 推荐标的：北方华创、盛美半导体、芯源微、精测电子、万业企业、安集科技、鼎龙股份、雅克科技等。
• 持续看好元器件和面板领域。

通信

• 中国移动启动“回A”，华为光模块招标开启，5G建设持续推进。
• 推荐标的：亿联网络、中瓷电子、中际旭创、新易盛、天孚通信、中兴通讯、移远通信、英维克等。
• 建议关注三大运营商、乐鑫科技、和而泰、拓邦股份、广和通等。

有色

• 锂资源成为焦点，工业金属仍具上行动力。
• 推荐标的：紫金矿业、西部矿业、南山铝业、云铝股份、神火股份、赣锋锂业、天齐锂业、华友钴业、洛阳钼业等。
• 贵金属方面，金价延续涨势，建议关注银泰黄金、赤峰黄金、恒邦股份等。

金融

• LPR报价13连平，流动性保持稳定，银行息差有望修复。
• 建议关注招行、平安、兴业、杭州、邮储等基本面优秀个股。
• 城商行中低估值标的（如江苏、成都、南京等）也值得关注。

电新（新能源）

• 光伏与新能源车需求刚性，政策确认行业增长。
• 推荐标的：宁德时代、亿纬锂能、隆基股份、通威股份、晶澳科技等。
• 建议关注钠离子电池、锂电材料、光伏组件、新能源发电等细分领域。

风险提示

• 全球资本回流美国、中美博弈超预期。
• 医药板块政策风险及估值分化。
• 军工板块部分公司估值偏高，业绩成长性不足。
• 计算机板块存在商誉减值及科技创新带来的短期业绩波动。
• 电子行业面临景气度下滑及制造成本上升风险。
• 通信行业受疫情反复、5G应用落地不及预期影响。
• 有色板块面临强势美元、地缘政治风险及经济复苏不及预期。
• 金融行业存在银行资产质量恶化及监管政策变化风险。
• 电新行业存在光伏装机不及预期、限电改善不足、产业链价格波动等风险。

总结

本次会议对2021年下半年市场走势给出了积极判断，强调“复苏”优于“滞涨”，建议投资者均衡配置，重点布局金融、顺周期α品种及新兴成长行业。各行业分析均指出其具备业绩支撑和增长潜力，同时提示相应风险，建议投资者在关注行业景气的同时，注意政策变化与市场波动带来的不确定性。