20240429-群益证券-泸州老窖-000568.SZ-圆满实现年度目标_营销升级冲刺2024_3页_520kb

泸州老窖2023年营收达3023亿元，净利润1325亿元，超额完成年度目标。其中高档酒收入增长最快，达2684亿元，主要受益于产品结构优化和价格提升。非白酒业务增长相对稳健。

2024年第一季度延续强劲增长态势，营收、净利润增速均超20%，经营效率提升显著（毛利率、净利率均有所改善，期间费用率同比下降）。

展望全年，公司预计营收增速不低于15%，管理层积极部署渠道和区域拓展，有望超额完成目标。基于扎实的基本面，券商预计2024-2026年净利润将保持超20%的复合增长率，当前估值（PE17倍）具有吸引力，维持“买进”评级，上调目标价至225元。

主要看点：产品结构持续优化、龙头地位稳固、经营效率提升、估值修复空间。需关注终端动销和市场竞争变化。