20210426-中原期货-螺纹热卷周报_环保压产再添一城_紧供应仍主导钢价_11页_2mb

文档总结

核心内容

本文档为2021年4月26日发布的钢材市场周报，重点分析了当前钢材市场的供需情况、成本变化以及行业资讯，结合环保限产政策对钢价的影响，提出了相应的投资策略建议。

主要观点

• 环保限产政策持续加码：河北省自3月初起加大环保限产力度，唐山丰润区调坯轧钢厂自4月22日起减产至月底，邯郸市也发布了二季度重点行业生产调控方案，限产比例将适时调整。这些政策使得市场对全年压产预期增强。
• 钢价维持偏强运行：尽管周度供需数据整体偏弱，但环保限产政策扰动市场情绪，贸易商囤货惜售，钢价持续上涨，其中热卷涨幅高于螺纹。
• 供应与需求双弱：五大材表观消费环比减少，其中螺纹需求降幅较大。但供应端仍保持一定增长，尤其是热卷产量增加明显。
• 库存降幅放缓：全国螺纹总库存和热卷总库存降幅均有所放缓，市场对未来供应收紧的预期导致库存压力减弱。
• 成本上升，利润维持高位：铁矿和废钢价格上涨带动了华东地区长流程钢厂的生产成本上升，但成材价格上涨，钢厂利润仍处于近年高位。

关键信息

1. 供需数据

• 螺纹表观消费环比减少24万吨至430万吨，热卷表观消费环比减少5.4万吨至323万吨。
• 全国螺纹总库存环比减少69万吨至1366万吨，热卷总库存环比减少1.4万吨至340万吨。

2. 价格与涨跌幅

3. 基差与价差

• 螺纹基差：全国螺纹基差整体低位运行，上海基差从139元降至85元，北京基差从159元降至43元，杭州基差从336元降至163元。
• 热卷基差：上海热卷基差从32元降至22元，天津热卷基差从32元降至-48元。
• 跨期价差：卷螺01合约涨幅超过10%，10-1价差有所收窄。若更多城市跟进限产，近远月价差可能再次走阔。

4. 成本与利润

• 生产成本：华东地区长流程钢厂螺纹、热卷生产成本分别为3656元/吨和3653元/吨，环比增加64元/吨。
• 钢厂利润：螺纹和热卷钢厂利润小幅回落，但依旧处于近年高位。

5. 行业资讯

• 汽车制造业增长强劲：2021年一季度汽车制造业工业增加值同比增长55.1%，3月同比增长40.4%，增速远高于全国规模以上工业企业。
• 钢材产量增长：1-3月我国粗钢、生铁和钢材产量分别为27104万吨、22097万吨和32940万吨，分别同比增长15.6%、8%和22.5%。

策略建议

• 供应收紧，钢价涨势不改：建议回调做多为主，市场对年内压产预期一致，钢价维持偏强运行。

总结

文档指出，当前钢材市场受环保限产政策影响较大，供应端持续收紧，需求端则高位回落，整体库存压力减弱。在政策预期和市场情绪的推动下，钢价维持偏强走势，尤其是热卷价格涨幅较大。尽管成本有所上升，但钢厂利润仍处于较高水平。未来若更多城市跟进限产政策，市场可能进一步交易减产逻辑，钢价仍有上涨空间。