20241029-财通证券-华东医药-000963.SZ-创新收获在即_工微增速亮眼_3页_448kb

华东医药2024年三季度业绩报告总结

投资评级

维持“买入”评级

核心表现

• Q3营收：1051亿元，同比增长50.3%
• Q3净利：87亿元，同比增长147%
• 前三季度营收：3148亿元，同比增长36%
• 前三季度净利：256亿元，同比增长171%

板块亮点

1. 工业板块：三季度营收增长1032%，净利润增长2044%
2. 工业微生物：前三季度营收443亿元，增长3017%，三季度营收158亿元
3. 商业板块：前三季度营收2057亿元，增长138%
4. 医美板块：前三季度营收1909亿元，同比增长190%，国内医美收入同比增长103倍

创新进展

• 肿瘤：迈华替尼片完成申报核查
• 内分泌：
  • GLP-1受体激动剂HDM1002预计24Q4获顶线结果
  • GLP-1R/GIPR双靶点HDM1005拟2025年初启动II期试验
  • 司美格鲁肽注射液糖尿病适应症拟第四季度递交沟通会申请
• 自免及罕见病：乌司奴单抗生物类似药处于审评阶段

投资建议

• 2024-2026年预测：
  • 营收目标：43110亿→46662亿→50325亿
  • 归母净利润：3376亿→3927亿→4493亿
• 估值（PE）：
  • 2024年1638倍 → 2026年1231倍

注意事项

• 集采降价、临床进度不及预期、销售推广不及预期等风险

数据来源：Wind，财通证券研究所（截至2024年10月29日）