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格林大华期货LPG早报20210928 总结

核心内容

格林大华期货发布的LPG早报指出，受多种因素影响，LPG市场近期表现较为复杂，价格在高位震荡运行。报告结合了供需变化、成本支撑、下游需求及外部风险因素，为投资者提供了操作建议和市场分析。

主要观点

• 价格预测：10月CP预测价格大幅上涨，表明市场对LPG未来价格持乐观态度。
• 成本支撑：天然气价格处于历史高位，丙烷外盘价格持续偏强，进口成本对LPG价格形成较强支撑。
• 供应变化：9月预计商品量供应增加，但液化气主港库存下降，显示供应端存在结构性调整。
• 需求动态：国内民用气需求由淡季转向旺季，化工和调油需求维持弱稳，整体终端需求有所改善。
• 操作建议：建议投资者采取短线操作策略，逢低布局远月多单，以应对价格高位震荡的市场环境。

关键信息

利多因素

• 库存下降：上周华东、华南港区总库存72.95万吨，环比下降6.49万吨，显示市场去库趋势。
• 需求支撑：民用气需求转旺，PDH开工率环比上升1.59%，MTBE开工率环比上升0.32%，显示部分下游行业需求有所恢复。
• 进口减少：2021年7月我国LPG进口量205.33万吨，环比减少13.32%，其中丙烷进口量环比下降16.83%，显示进口压力有所缓解。
• 供应收缩：中化泉州恢复外放，宁波地区炼厂暂停出货，导致总体供应下降。

利空因素

• 商品量增加：本周国内液化气商品量为52.85万吨，环比增加1.07%，其中民用气商品量环比上升2.51%，显示供应端有所增加。
• 丙烷强势压缩利润：丙烷价格强势导致PDH装置利润压缩，可能引发装置停工检修。
• 疫情抑制需求：国内疫情反复影响汽油消费，导致烷基化油厂家供应缩量，短期内难以恢复。
• 烷基化开工率下降：烷基化开工率环比下降，进一步削弱了LPG的下游需求。

风险因素

• 原油价格波动：原油价格的剧烈波动可能对LPG价格产生显著影响。
• 中东装置增产：中东地区LPG装置增产进度可能改变全球供应格局。
• 交割风险：LPG期货交割过程中可能面临物流、仓储等实际操作风险。
• 下游装置延迟投产：部分下游装置投产延迟可能影响LPG的消费端需求。
• 海外疫情进展：海外疫情发展可能影响LPG的国际贸易及运输。

免责声明

• 本报告基于公开资料整理，信息准确性及完整性无法保证。
• 报告内容可能随市场变化而调整，不构成具体投资建议。
• 投资者应自行判断市场风险，自行承担投资决策后果。
• 本报告仅代表分析师个人观点，不代表公司立场。

研究员信息

• 研究员：吴志桥
• 联系电话：021-3812-6280
• 从业资格：F3085283