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格林大华期货LPG早报20210826 总结

核心内容概述

本报告为格林大华期货发布的LPG（液化石油气）早报，主要分析了2021年8月26日LPG市场的运行情况、操作建议、影响价格的利多与利空因素，以及潜在的风险因素。

主要观点

• 近期市场表现：7月LPG进口量环比下降，主营炼厂出厂价普遍上涨，但下游库存处于高位，采购意愿不足，整体需求偏弱，导致LPG价格震荡整理。
• 操作建议：由于价格上方存在10日均线压力，建议投资者采取观望态度，或在低位轻仓进行短期多头操作。

利多因素

• 进口量下降：2021年7月，我国LPG进口量为205.33万吨，环比下降13.32%，其中丙烷进口量下降幅度更大（16.83%），丁烷进口量略有减少（0.56%）。
• 国内消费增长：7月国内LPG实际消费量达591.4万吨，环比增加107.32万吨，增幅为22.17%，显示国内需求有较强支撑。
• 新增产能释放预期：金能化学90万吨PDH装置即将投产，预计将提升对进口LPG的需求，有利于市场走势。

利空因素

• 库存增加：上周国内液化气商品量为47.2万吨，环比减少0.8%；华东和华南库区总库存增至102.7万吨，环比增加3.14万吨，显示市场供应压力有所上升。
• 下游开工率偏低：截至8月19日，下游主要装置开工率偏弱，包括：
  • 烯烃深加工开工率：41.97%，环比下降2.8%
  • 烷基化开工率：41.64%，环比下降1.7%
  • PDH开工率：67.15%，环比下降11.01%
  • MTBE开工率：57.87%，环比下降1.13%

风险因素

• 原油价格波动：作为LPG的上游原材料，原油价格的剧烈波动可能对LPG价格产生显著影响。
• 中东装置增产：中东地区LPG装置增产可能增加全球供应，对国内市场形成压力。
• 交割风险：LPG期货合约的交割可能带来价格波动，需关注交割月份的市场变化。
• 下游装置推迟投产：部分下游装置投产时间延迟，可能影响LPG的消费端需求。
• 海外疫情进展：海外疫情变化可能影响LPG的国际贸易及运输，进而对国内市场造成不确定性。

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研究员信息

• 研究员：吴志桥
• 联系电话：021-3812-6280
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