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格林大华期货LPG早报20210823 总结

核心内容概述

格林大华期货发布的LPG早报指出，当前LPG市场整体呈现震荡偏弱走势。尽管供应偏紧、部分地区装置投产带来短期供应收紧，但社会库存增加及下游需求疲软对价格形成压制。整体来看，市场处于供需博弈状态，短期内价格走势较为不明朗。

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主要观点

• 价格走势：LPG价格震荡偏弱，受原油价格弱势及下游需求低迷影响。
• 供应情况：7月进口量环比下降13.32%，其中丙烷进口量降幅较大（-16.83%），显示进口供应有所收紧。但进口货源整体保持稳定，且部分新增产能即将释放。
• 需求表现：7月国内LPG实际消费量环比增长22.17%，但6月表观消费量环比下降10.46%，显示需求存在季节性波动。
• 区域动态：福建地区因古雷石化乙烯装置投料，液化气供应收紧，而华东和华南库区库存增加，显示市场整体库存压力有所上升。
• 操作建议：建议投资者采取观望或短线操作策略，以规避市场波动风险。

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关键信息

供应端

• 进口量：2021年7月LPG进口量为205.33万吨，环比下降13.32%。
  • 丙烷进口量154.50万吨，环比下降16.83%。
  • 丁烷进口量50.83万吨，环比下降0.56%。
• 商品外放：上周国内液化气商品量为47.2万吨，环比减少0.8%。
• 新增产能：金能科技90万吨装置预计8月底投产，将对进口需求产生积极影响。

需求端

• 消费量：7月国内LPG实际消费量为591.4万吨，环比增加107.32万吨，增幅22.17%。
• 下游开工：整体开工率偏弱，主要下游装置开工率如下：
  • 烯烃深加工：41.97%，环比下降2.8%。
  • 烷基化：41.64%，环比下降1.7%。
  • PDH：67.15%，环比下降11.01%。
  • MTBE：57.87%，环比下降1.13%。

库存情况

• 区域库存：华东和华南库区总库存102.7万吨，环比增加3.14万吨，显示库存压力上升。

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风险因素

• 原油价格波动：作为LPG成本的重要组成部分，原油价格的剧烈波动可能对LPG价格产生显著影响。
• 中东装置增产：中东地区LPG装置的增产进度可能影响全球供应格局，进而影响国内市场。
• 交割风险：LPG期货合约临近交割，交割物流及质量可能带来一定风险。
• 下游装置推迟投产：部分下游装置投产时间推迟，可能影响LPG需求端表现。
• 海外疫情进展：海外疫情变化可能影响LPG进口及全球需求，增加市场不确定性。

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免责声明

• 本报告基于公开资料整理，不保证信息的准确性和完整性。
• 报告内容不构成任何投资建议或交易依据。
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研究员信息

• 研究员：吴志桥
• 联系电话：021-3812-6280
• 从业资格：F3085283