20211108-国元证券-工业行业2021年前三季度总结_整体持续高增_专用设备表现亮眼_16页_2mb

机械行业2021年前三季度总结

核心内容

2021年前三季度，中国机械行业整体表现强劲，收入同比增长54%，归母净利润同比增长42.7%，延续高增长态势。尽管第三季度业绩增速有所放缓，但行业整体仍保持稳定增长。同时，机械板块市值占比持续上升，市场关注度增强。公募基金对机械行业持仓有所调整，部分龙头股获得增持，而部分则被减持。

主要观点

• 行业整体表现：机械行业收入和净利润均实现大幅增长，但毛利率略有下滑，净利率有所提升。
• 板块差异：不同细分领域增长差异显著，其中半导体设备、光伏设备、锂电设备、刀具和激光设备表现突出。
• 投资建议：重点关注新能源设备、刀具、激光设备和半导体设备板块，其中多家企业被列为行业龙头或重点增持标的。
• 风险提示：需警惕固定资产投资不及预期、市场竞争加剧和疫情反复失控等风险。

关键信息

1. 行业整体数据

• 收入增长：2021年前三季度，机械行业收入同比增长54%。
• 净利润增长：归母净利润同比增长42.7%。
• 毛利率：前三季度毛利率为23.1%，较2020年全年下滑近1个百分点。
• 净利率：净利率为8.1%，较2020年全年增长1.7个百分点。
• 现金流：Q3经营性现金流净额为370.6亿元，同比增长9.87%。
• 盈利公司占比：实现盈利的公司占比89%，其中75%的公司利润实现增长。

2. 板块表现

• 半导体设备：

  • 收入同比增长64.26%，净利润增长104%。
  • 国产替代加速，带动业绩持续高增长。
  • 主要企业：北方华创、中微公司、华峰测控、长川科技、科威尔。

• 光伏设备：

  • 收入同比增长88%，净利润增长64%。
  • 下游扩产积极，设备企业受益明显。
  • 主要企业：晶盛机电、捷佳伟创、迈为股份、天宜上佳、金博股份。

• 锂电设备：

  • 收入同比增长64%，净利润增长25%。
  • 受益于新能源汽车电动化浪潮。
  • 主要企业：先导智能、联赢激光、上机数控、捷佳伟创、赢合科技。

• 刀具行业：

  • 收入同比增长52.37%，净利润增长89%。
  • 国产替代空间大，盈利能力持续提升。
  • 主要企业：中钨高新、欧科亿、华锐精密。

• 激光设备：

  • 收入同比增长46.59%，净利润增长60%。
  • 渗透率持续提升，需求爆发。
  • 主要企业：柏楚电子、锐科激光、大族激光、华工科技。

3. 公募基金持仓情况

• 持仓市值占比：截至2021年三季度末，机械板块持仓市值占公募基金净值比重约7.58%。
• 增持与减持：
  • 增持市值居前的公司：先导智能、融捷股份、东富龙、芯源微、上机数控。
  • 减持市值居前的公司：三一重工、恒立液压、科沃斯、石头科技。

4. 投资建议

• 新能源设备板块：建议关注先导智能、联赢激光（锂电设备）；晶盛机电（光伏硅片设备）；捷佳伟创、迈为股份（光伏电池片设备）；金博股份、天宜上佳（热场设备）。
• 刀具板块：关注中钨高新、欧科亿、华锐精密等具备产能扩张优势的企业。
• 激光设备板块：建议关注柏楚电子（激光切割系统）、锐科激光（激光器）。
• 半导体设备板块：推荐北方华创、中微公司、华峰测控、长川科技、科威尔等。

5. 风险提示

• 固定资产投资不及预期：可能影响行业整体增长。
• 市场竞争加剧：可能压缩利润空间。
• 疫情反复失控：可能影响供应链和市场需求。

结论

2021年前三季度，中国机械行业整体保持高增长，其中新能源设备、半导体设备、光伏设备、刀具和激光设备等细分领域表现尤为亮眼。随着全球制造业复苏及国产替代进程加快，这些板块具备较强的投资潜力。然而，需关注行业风险，如投资不及预期、竞争加剧和疫情反复等，合理评估市场环境和企业基本面。